20211115-东北证券-国防军工行业周报_航空产业链景气度持续高增_电科系资产证券化提速_15页_1mb

报告摘要

国防军工行业周报总结

核心内容

本周国防军工板块整体表现强劲，申万国防军工指数上涨 7.25%，在28个申万一级行业中排名第二。板块内92家公司中，80家公司股价上涨，市场对军工行业信心增强。板块整体市盈率（PE(TTM)）为 70.91倍，其中航空装备子板块市盈率最高，达到 73.84倍，而地面兵装为 47.54倍，船舶制造为 115.24倍。板块交易活跃，周五总成交量达 20.81亿股，成交金额达 445.04亿元。

主要观点

航空产业链景气度持续高增
人民空军成立72周年，标志着其从战术空军向战略空军的转变。随着“十四五”期间主要机型换装列装加速，航空产业链景气度有望持续提升。主要机型如歼-20、运-20、轰-6K/N、空警-500等已相继服役，提升了空军的战略能力。
电科系资产证券化提速
电科系上市公司如四创电子、杰赛科技、天奥电子等本周集体上涨，带动市场对资产证券化的预期。此前凤凰光学因资产重组大涨 269%，进一步激发了市场对电科系的关注。同时，航天系资产证券化也值得关注，相关标的落地后有望带动整条赛道上涨。
重点推荐标的
报告重点推荐以下标的：
- 军工主机厂：中航西飞、航发动力、洪都航空
- 军工芯片：景嘉微、振芯科技、紫光国微
- 军工电子：振华科技、宏达电子、鸿远电子
- 军工材料：抚顺特钢、西部材料、西部超导、光威复材、中简科技、中航高科
- 军工黑科技：光启技术、联创光电
- 资产证券化主线：电科系（杰赛科技、太极股份、天奥电子、四创电子）；航天系（航天动力、航天机电）

关键信息

市场表现：国防军工板块本周涨幅显著，板块内多数公司股价上涨，部分公司如海兰信涨幅达 55.85%，而新研股份等部分公司则出现下跌。
融资融券：板块融资融券余额为 579.15亿元，融资买入额为 134.04亿元，比上周下降 24.79%，融券卖出额为 6.27亿元，比上周下降 44.85%。
行业动态：
- 国际方面，日本与美国在钓鱼岛附近海域联合演习，俄罗斯与白俄罗斯在领空执行巡逻任务，西班牙放弃购买F-35，转向与法国、德国合作研发六代机，伊朗进行大型军演测试多种武器装备，印度成功试射“烈火-5”弹道导弹，土耳其称希腊成为美国前哨基地。
- 国内方面，庆祝人民空军成立72周年，强调其战略空军地位；习近平主席强调亚太地区不应回到冷战时期的对立状态；中央军委印发文件加强对主要领导和党委班子的监督。

财务数据亮点

以下为部分重点公司的财务数据概览：

重点公司	现价（元）	EPS 2020（元）	EPS 2021E（元）	EPS 2022E（元）	PE 2020（倍）	PE 2021E（倍）	PE 2022E（倍）	评级
中航西飞	35	0.28	0.36	0.48	130.63	97.22	72.92	买入
航发动力	64.62	0.49	0.60	0.76	121.12	107.70	85.03	买入
紫光国微	224.95	1.33	2.32	2.85	100.69	96.96	78.93	买入
景嘉微	177.01	0.69	1.13	1.54	101.32	156.65	114.94	买入
光启技术	22.05	0.08	0.16	0.33	293.80	137.81	66.82	买入