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大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所农产品高级分析师毕慧撰写，主要分析大豆、豆粕、豆油及棕榈油等农产品的市场动态。报告指出，近期豆类油脂市场表现强势，棕榈油价格刷新14年高点，豆类价格也出现显著上涨。市场上涨主要受到供应紧张、进口成本上升以及基差修复等因素的推动。

主要观点

1. 国际产量预测下调，提振美国出口需求

• 国际谷物理事会（IGC）预计2021/22年度全球大豆产量为3.53亿吨，较1月份预测下调1500万吨，主要因阿根廷和巴西产量预期下降。
• 美国农业部数据显示，美国私人出口商连续三天宣布出口销售，其中本周向未知目的地销售12万吨大豆，且2021/22年度大豆净销售量为1,361,800吨，比上周下降15%，但高于四周均值26%。
• 美国对中国销售大豆约110万吨，其中2021/22年度销售22.5万吨，2022/23年度销售87.6万吨，显示出美国大豆出口的强劲势头。

2. 巴西大豆价格飙升，中国买家取消订单

• 巴西大豆出口价格大幅上涨，导致中国大豆压榨企业利润转为负值，一些企业取消了从巴西采购大豆的合同。
• 自上周以来，约有10船巴西大豆订单被取消，反映市场对巴西大豆供应的担忧。
• 中国油厂加工进口大豆的亏损约为每吨20美元，买家短期内可能暂停采购海外大豆。

3. 棕榈油价格强势上涨，豆棕价差创历史新低

• 棕榈油价格大幅上涨，刷新14年高点，导致豆棕价差降至-308元/吨。
• 马来西亚棕榈油产量恢复缓慢，印尼出口限制进一步压缩全球供应，令棕榈油库存维持低位。
• 现货进口利润倒挂加剧，基差偏高，推动棕榈油期货价格持续上涨，短期内难以回归合理区间。

4. 豆类市场强势，豆粕价格持续上涨

• 豆类市场表现强劲，豆二价格涨幅超过3%，豆粕价格也出现明显上涨。
• 虽然南美大豆产区降雨缓解了旱情忧虑，但此前造成的产损难以挽回，市场仍对产量下调保持预期。
• 美豆压榨和出口预期乐观，支撑豆粕价格继续走高。国内豆粕供应紧张局面尚未缓解，强基差继续推动价格上涨。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

后市展望

• 棕榈油：短期价格仍将受到低库存、高基差和进口利润倒挂的影响，期价或继续走高，但难以持续。
• 豆类：随着南美大豆产量预期下调，美豆出口和压榨预期乐观，豆类价格仍有望维持强势。
• 豆粕：国内供应紧张局面尚未缓解，基差支撑价格，短期内多头思路仍为宜。
• 豆油：受豆类上涨带动，豆油价格也有望维持上涨趋势。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，从业13年，专注于农产品市场研究。
• 曾多次在大型专题报告会上演讲，接受央视、新华社、央广等主流媒体采访。
• 在大商所、上海第一财经电视台、大连财经广播电台等平台担任特约评论员，累计点评近3000次。
• 在多家媒体发表文章近千篇，具有丰富的市场分析经验。

免责条款

• 本报告仅为市场信息参考，不构成投资建议。
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