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大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，聚焦于大豆、豆粕和豆油等豆类油脂品种的市场动态。分析师毕慧提供了近期市场数据与分析，涵盖巴西和美国的出口与压榨情况，以及国内现货市场价格走势，同时对后市进行了展望。

主要观点

1. 巴西大豆出口表现强劲

• 巴西3月份前两周（8个工作日）的大豆出口量达到442万吨，日均出口量为552,440吨，高于去年同期水平。
• 3月份大豆出口均价为512.6美元/吨，显著高于2021年同期的397.5美元/吨。
• 巴西帕拉纳州大豆收获进度加快，截至3月14日完成68%，高于一周前的54%和去年同期的58%。
• 大豆作物质量有所改善，良好评级比例升至50%，但远低于去年同期的81%。

2. 美国大豆压榨量维持高位

• 美国2月份大豆压榨量为1.65057亿蒲，环比下降9.4%，但同比上升6.4%，创历史同期次高。
• 压榨利润达到每蒲3.98美元，比去年同期增长154%。
• 美国农业部预测2021/22年度大豆压榨量为22.15亿蒲，较上一年度提高3.5%。

3. 油脂市场反弹承压

• 今日油脂市场出现宽幅波动，经历前两日的下跌后，反弹乏力，伴随减仓。
• 马来西亚3月1-15日棕榈油出口量环比增加15.6%（ITS数据）和13.2%（SGS数据），显示出出口需求回暖。
• 国内疫情忧虑升温及国际原油价格大幅回落，对油脂市场形成压力。

4. 豆类市场抗跌但难逃回调

• 豆类市场表现出一定抗跌性，但期价仍面临高位回落的风险。
• 阿根廷暂停豆粕和豆油出口登记，使美国出口受益，对美豆短期跌幅形成一定支撑。
• 国内油厂停机限产现象仍普遍，港口大豆库存和油厂豆粕库存持续下降，但未来有望缓解。
• 基差面临回落风险，整体市场仍需关注供需变化。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

后市展望

• 油脂市场：短期面临高位震荡风险，随着马来西亚棕榈油产量恢复，出口需求变动可能影响库存修复预期。若各国生物能源政策调整，将进一步影响棕榈油供需格局，油脂期价可能继续下行。
• 豆类市场：虽有抗跌表现，但整体仍难避免风险溢价回吐，豆粕期价可能迎来强势调整。
• 市场情绪：俄乌局势和国内疫情忧虑仍是影响市场的重要因素，需持续关注。

分析师简介

• 毕慧，宝城期货研究所农产品高级分析师，拥有13年农产品市场研究经验。
• 曾多次在大型专题报告会上进行主题演讲，接受多家主流媒体采访，包括央视、新华社、央广经济之声。
• 是大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》的特约嘉宾，也是上海第一财经电视台、大连财经广播电台的特约评论员。
• 累计点评市场近3000次，发表文章近千篇，专业研究与市场分析经验丰富。

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