20220602-宝城期货-豆类油脂_供应扰动再现_棕榈油强势领涨豆类油脂_4页_477kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了大豆、豆粕、豆油及棕榈油等豆类油脂品种的市场动态，重点聚焦于供应扰动、价格走势以及后市展望。通过综合国际与国内的供需信息、出口数据及政策调整，揭示了当前市场的主要驱动因素。

主要观点

1. 巴西大豆出口量下降

• 出口预测：2022年5月巴西大豆出口量预计为1073.1万吨，低于此前预测的1127.8万吨，较2021年5月减少约350万吨。
• 历史对比：今年1月至4月的累计出口量为4565万吨，低于去年同期的5037.5万吨。
• 原因分析：出口量下降主要由于大豆减产，以及国内压榨行业对大豆需求强劲。

2. 巴西大豆收获进度加快

• 收获进度：截至5月28日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达99.1%，高于一周前的98.1%，但略低于去年同期的99.6%。
• 产量预测：2021/22年度巴西大豆产量预计为1.2383亿吨，比4月份预测值增加1.1%，但仍比2020/21年度减少10.4%。
• 影响因素：去年底至今年初的干旱导致关键产区减产。

3. 美国大豆出口销售情况

• 销售数据：美国私人出口商报告对中国销售132,000吨美国大豆，其中66,000吨为2021/22年度交货，66,000吨为2022/23年度交货。
• 市场影响：美国大豆出口销售数据对国际豆类市场产生一定提振作用。

4. 印尼棕榈油出口政策调整

• 出口许可：截至6月2日，印尼已发放179,464吨棕榈油的出口许可证。
• 参考价格：2022年6月印尼毛棕榈油参考价格为1,700.12美元/吨，较5月上调2.57%。
• 出口费用：6月份印尼对毛棕榈油出口征收出口费375美元/吨，出口税200美元/吨，合计575美元/吨。
• 劳动力影响：印尼取消向马来西亚派遣务工人员计划，加剧马来西亚劳动力短缺，间接影响棕榈油供应。

5. 现货市场价格

6. 后市展望

• 棕榈油：市场对棕榈油供应改善的预期增强，棕榈油期价震荡偏强，重新站上12000元/吨整数关口，涨幅超2%。
• 豆类市场：国际天气炒作持续，美豆期价累积天气风险升水。国内供应改善预期支撑豆类期价，但短期仍受成本主导，波动性较高。
• 趋势判断：短期豆类油脂期价或将保持震荡偏强运行，市场主导逻辑可能发生变化。

关键信息

• 巴西大豆出口：受减产和国内需求影响，出口量下降。
• 印尼棕榈油出口：政策调整和劳动力短缺导致供应扰动，支撑价格。
• 美豆出口销售：对中国销售数据对市场有一定提振作用。
• 现货价格：豆油和棕榈油价格小幅上涨，豆粕价格略有回落。
• 市场波动：短期豆类油脂期价波动较大，需关注市场逻辑转换。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货研究所农产品高级分析师
• 联系方式：0411-84807260
• 资质：持有期货从业资格证（F0268536）和投资咨询资格证（Z0011311）
• 经验：从业13年，专注于农产品市场研究，多次在大型报告会上演讲，接受多家主流媒体采访，发表文章近千篇。

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