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白糖期货早报总结 - 2022年12月1日

核心内容

本报告分析了2022年12月1日白糖期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，为投资者提供短期和中期的市场观点。

基本面分析

• 全球糖市预测：
  • StoneX：预计22/23年度全球糖市过剩520万吨，较此前预测的390万吨有所增加。
  • Czarnikow：预计22/23年度全球糖供应过剩200万吨，较之前预测的360万吨有所减少。
  • ISO：预计22/23年度全球食糖供应过剩620万吨。
• 国内供需情况：
  • 2022年9月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖956万吨；全国累计销糖867万吨；销糖率90.7%，去年同期为94.56%。
  • 2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨。
• 供需缺口：
  • 国内供需平衡表显示，白糖供需存在缺口，但中长期缺口在减少。
  • 国内新糖销售均价在5770元/吨附近。
  • 中国严控进口量并打击走私行为。
  • 全球库存消费比持续下降，国内库存消费比为18.24%。

市场走势分析

• 基差情况：
  • 柳州现货价格为5500元/吨，基差为-23（03合约），平水期货，中性。
• 库存情况：
  • 截至9月底，21/22榨季工业库存为89万吨，中性。
• 盘面走势：
  • 20日均线走平，K线在20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：
  • 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。

市场预期

• 短期预期：
  • 白糖价格再度回落至前期底部平台，低位可能有支撑反弹。
  • 01合约临近交割月，建议多单可背靠前低附近建仓03或05合约。
• 利多因素：
  • 原油价格偏强，可能对白糖价格形成一定支撑。
• 利空因素：
  • 新一年度预测产量增加，全球糖市供应过剩，对白糖价格形成压力。

数据支持

• 进口价差：
  • 内外价差缩小，显示国际市场对国内市场的影响力减弱。
• 进口量：
  • 2022年10月中国进口食糖52万吨，环比增加。
• 供需平衡表：
  • 2022/23年度，中国食糖产量预计为1035万吨，进口量为500万吨，国内总供给为1535万吨，国内总消费为1560万吨，期末库存为11802万吨，库存消费比为79.91%。
• 价格趋势：
  • 国内食糖价格在5650-6000元/吨区间波动，国际食糖价格在16.5-19.5美分/磅之间。

图表支持

• 白糖期现价格分析：展示期货与现货价格关系。
• 白糖期现价格走势：显示白糖期货主力合约与现货价格走势。
• 白糖供需平衡表：提供全球和国内供需数据对比。
• 白糖进口量与价格走势：显示进口量及内外价差变化。
• 白糖库存与消费比：展示库存变化及库存消费比趋势。
• 白糖期现价格与基差：显示基差与期货价格走势关系。
• 交易所仓单：显示郑州白糖仓单日报及国储库存变动。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资决策的绝对依据。
• 投资者需谨慎参考，公司不承担因报告使用而产生的任何损失。

结论

综合基本面、基差、库存及市场预期，白糖期货短期走势偏空，但低位可能有支撑反弹。建议投资者关注03或05合约的建仓机会，同时注意全球供应过剩及国内产量增加带来的下行压力。