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报告摘要
白糖日度数据及市场分析总结（2022/12/01）
核心内容概览
本报告提供了2022年12月1日白糖相关的期货价格、仓单情况、进口利润、产量与销量数据，以及市场点评与观点，旨在分析当前白糖市场的供需格局及价格走势。
一、白糖期货盘面数据
| 合约 | 收盘价（元/吨） | 日环比变化 | 5日均值（元/吨） | 20日均值（元/吨） | 持仓量变化 | 结算价（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SR2301 | 5563 | -0.26891% | 5591.6 | 5644.1 | -12306 | 5567 |
| SR2303 | 5524 | -0.1085% | 5559.6 | 5619 | 15522 | 5523 |
| SR2305 | 5533 | -0.03613% | 5553 | 5602.05 | 9765 | 5533 |
| ICE原糖 | 19.61（美分/磅） | +0.409626% | 19.474 | 19.438 | - | 0 |
主要观点：
- 国内白糖期货主力合约（SR2303）收盘价为5524元/吨，较前一交易日下跌0.11%。
- ICE原糖期货主力合约收盘价报19.61美分/磅，上涨0.41%，对国内郑糖的支撑作用有限。
- 从持仓量变化来看，SR2301合约持仓量减少，SR2303和SR2305合约持仓量增加，显示市场情绪有所波动。
二、仓单与乙醇折糖价对比
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 白糖注册仓单数量 | 603 |
| 有效仓单预报数量 | 1509 |
| 巴西乙醇折糖价 | 13.75 |
| 原糖价 - 乙醇折糖价 | 6.3 |
| 跨期价差（SR1-5） | 30 |
| 跨期价差（SR3-5） | -9 |
| CFTC11号糖持仓（期货） | 872727 |
| CFTC11号糖持仓（期货/期权） | 846976 |
主要观点：
- 当前白糖注册仓单数量为603，较前一交易日减少63.63%，显示市场交割意愿有所下降。
- 巴西乙醇折糖价为13.75，与原糖价的价差为6.3，表明乙醇折糖对原糖具有一定支撑。
- 跨期价差显示SR1合约相对于SR5合约上涨30点，而SR3相对于SR5合约下跌9点，显示市场对远月合约的预期偏弱。
- CFTC持仓数据显示，期货持仓量高于期权持仓量，但整体持仓水平未明显变化。
三、进口利润分析
巴西进口利润（元/吨）：
- 配额内：5463（进口加工估算价） - 郑糖期价（5524） = -62
- 配额外：6973（进口加工估算价） - 郑糖期价（5524） = 1449
泰国进口利润（元/吨）：
- 配额内：5688（进口加工估算价） - 郑糖期价（5524） = 164
- 配额外：7267（进口加工估算价） - 郑糖期价（5524） = 1743
主要观点：
- 巴西配额内进口利润为负，表明进口成本高于国内期货价格，不利于进口。
- 泰国配额内和配额外进口利润均为正，显示进口具有相对优势。
- 进口利润的正负影响进口意愿，进而影响国内糖价走势。
四、市场趋势与影响因素
国际市场：
- 国际原糖价格因增产和出口增加而承压，基本面偏空。
- 原油价格波动对原糖价格的带动作用减弱。
- 预计国际糖价将维持高位震荡，中长期或逐步下行。
国内市场：
- 国内白糖处于季节性供需错配阶段，各产区产量增加，春节提前导致压榨进程提前。
- 疫情反复对消费和物流造成影响，消费量处于地量。
- 进口量处于年内较高水平，导致市场供需宽松。
- 郑糖因缺乏上涨动力，预计短期下行空间有限，关注前期底部支撑。
五、关键图表与数据
- 白糖期货主力合约走势：显示近期价格震荡，缺乏明显趋势。
- 美元指数与ICE原糖走势：美元指数波动影响原糖价格，但近期带动作用减弱。
- 内外糖价走势对比：国内糖价相对国际糖价偏弱，但差距未显著扩大。
- 现货基差：显示现货价格与期货价格的差距，反映市场预期。
- 巴西中南部双周糖产量：产量增加对国际糖价形成压力。
- 国内成品糖产量与销量：显示国内供应和消费情况。
- 国内白糖工业库存：库存水平影响市场供需平衡。
- 糖出口数据：出口量变化反映国际市场对国内糖的需求。
- 国内成品糖盈亏：盈亏情况反映企业经营状况。
六、总结与建议
关键信息：
- 国内白糖市场处于季节性供需宽松阶段，消费疲软和进口增加压制价格。
- 郑糖缺乏上涨动力，预计短期震荡，中期需关注疫情变化。
- 国际原糖价格因基本面偏空和增产预期，中长期或逐步下行。
- 进口利润显示巴西配额内进口成本高于国内价格，而泰国进口利润为正，对进口构成一定吸引力。
建议：
- 短期关注前期底部支撑，市场可能维持震荡。
- 中期需密切关注国内疫情变化及消费复苏情况。
- 建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明确趋势。
七、资料来源与撰写信息
- 资料来源：同花顺、钢联数据、新湖研究所
- 撰写人：
- 陈燕杰（执业资格号：F3024535，投资咨询号：Z0012135）
- 孙昭君（执业资格号：F3047243，投资咨询号：Z0015503）
- 审核人：刘英杰
- 撰写日期：2022/12/01
- 免责声明：本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
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