20221201-国新国证期货-白糖_橡胶日评_2页_290kb

白糖橡胶市场分析总结

一、白糖市场分析

核心内容

2022年12月1日，白糖市场呈现震荡走势，郑糖1月合约因前期大幅下跌有所企稳。整体市场受到供应增加、需求疲软及国际糖价回落等多重因素影响。

主要观点

1. 国内供应增加：

   • 新榨季开始，云南和广西糖厂陆续开榨，导致现货供应短期充裕。
   • 受疫情影响，现货需求疲软，现货报价持续走低。

2. 国际糖价回落：

   • 美糖回落：主要因巴西、印度、泰国等主要产糖国的产量增加，以及天气良好提振了产量预期。
   • 制糖收益优于乙醇：因油价弱势，糖厂更倾向于将甘蔗用于制糖而非生产乙醇，提升了糖的供应预期。

3. 基本面情况：

   • 10月我国进口糖浆及预混粉4.44万吨，同比减少2.01万吨。
   • 巴西11月上半月产糖量达166.5万吨，同比增幅达162.19%，制糖比为48.40%，同比增加8.78%。
   • 印度计划在2022/23年度允许再出口200-400万吨糖，预计总出口量达800-1000万吨。
   • 美国农业部预测2022/23榨季巴西食糖产量将增加260万吨，泰国产量将增加34.3万吨。
   • StoneX 预计2022/23年度全球糖市将出现520万吨的过剩，较此前预测增加130万吨。

关键信息

• 市场支撑因素：交易商买近卖远操作，以及欧美地区圣诞节、新年前备货需求可能对糖价形成支撑。
• 后期关注点：
  • 12月春节与元旦临近，企业集中备货将影响现货价格走势。
  • 进口情况若持续偏低，将对国产糖价形成支撑。
  • 美糖走势将对国内糖价产生重要影响。

二、橡胶市场分析

核心内容

沪胶近期呈现高位震荡走势，主要受到央行降准、房地产政策利好及东南亚产区降雨偏多等因素支撑。

主要观点

1. 国内需求与供应变化：

   • 橡胶价格持续下跌，但胶农因降雨无法割胶，导致新鲜乳胶供应减少，价格却逆势上涨。
   • 泰国胶农呼吁政府解决胶价过低问题，政府态度偏多。

2. 产量与库存变化：

   • 2022年前三季度泰国天然橡胶产量达387万吨，同比增长7.4%。
   • 国内天然橡胶消费量达90.3万吨，同比增长90%。
   • 天胶库存为79万吨，同比下降11%，环比增长2.1%。

3. 期货市场表现：

   • 上海期货交易所天然橡胶库存环比减少17.97万吨，期货仓单减少17.94万吨。
   • 20号胶库存环比减少3.36万吨，期货仓单减少3.82万吨。
   • 青岛一般贸易库存增加1.29万吨，保税库存增加0.09万吨。

关键信息

• 市场支撑因素：央行降准、房地产政策利好、东南亚降雨偏多支撑现货报价。
• 后期关注点：
  • 国内产区进入停割期，东南亚降雨状况将影响橡胶产量。
  • 国际大型轮胎企业年底集中采购可能对胶价形成支撑。
  • 美联储12月加息幅度或缩减，对市场流动性产生影响。
  • 泰国政府是否出台支持胶价的措施值得关注。

三、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司研发部出具，分析师/投资顾问具备期货从业资格，研究观点独立、客观。
本报告仅供公司客户参考，不构成买卖建议，亦不提供任何形式的补偿。
报告信息来源于公开渠道，公司不对其准确性或完整性作任何保证，不承担因此产生的任何责任。
本报告仅限公司客户使用，未经授权不得发布、复制或传播。

四、总结

白糖与橡胶市场在2022年12月初均呈现震荡走势。白糖市场受国内供应增加、需求疲软及国际糖价回落影响，但交易商操作及欧美备货需求可能提供支撑。橡胶市场则受益于政策利好及东南亚天气因素，但需关注产量变化及国际采购动向。两者均面临供应与需求的不确定性，后期走势需密切关注天气、政策及企业采购行为等关键因素。