20220330-弘业期货-玉米_淀粉周评_外部局势稍缓_玉米高位调整_4页_323kb

玉米市场分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年3月30日，主要分析了当时玉米市场的走势及影响因素。整体来看，玉米期价在高位震荡，市场供需关系趋向紧平衡，外部局势缓和但未完全消除风险，国内玉米进口受限但成本支撑明显，需求端则呈现分化态势。

主要观点

1. 玉米期价高位调整

• 期价表现：玉米主力05合约自创出2932元/吨新高后震荡调整。
• 技术面：日线级别延续多头走势，期价落后短期均线；周线级别走强。
• 现货价格：北方鲅鱼圈玉米收购价由2730元/吨小幅上涨至2750元/吨；南方蛇口港玉米收购价由2850元/吨上涨至2880元/吨。

2. 供应趋向紧平衡

• 流通受限：受疫情影响，北方玉米流通受限。
• 主产区收购情况：截至3月25日，主产区收购玉米10406万吨。
• 新季种植面积：预计新季玉米种植面积可能减少，受种植成本上升及推种油料大豆影响。
• 港口库存：北方四港玉米库存401万吨，环比下降1.96%，同比增加20.35%；广东港内贸玉米库存72.4万吨，环比增加9.04%，同比增加63.06%；外贸玉米库存79.1万吨，环比下滑1.25%，同比增加9.7%。

3. 进口成本飙升支撑国内价格

• 进口情况：2022年1-2月玉米进口总量为468.5万吨，同比减少2.3%。
• 成本影响：进口美玉米成本飙升至3092.21元/吨，远高于国内收购价，支撑国内玉米价格。

4. 需求端分化明显

• 饲料需求：全国工业饲料总产量同比增长3.5%，其中猪料增长2.9%，肉禽料增长4.2%，水产料增长31.3%，反刍料增长3.7%。
• 养殖成本：养殖成本高企，生猪养殖陷入亏损，产能增长受限。
• 深加工需求：玉米淀粉加工企业开机率仅为59%，处于近年低位，受原料成本高企及疫情影响。

关键信息

• 市场情绪：俄乌谈判取得建设性成果，国际谷物及能源价格回落，但西方制裁未终止，全球粮食供应风险依然存在。
• 价格支撑：进口成本高企成为国内玉米价格的重要支撑因素。
• 供需关系：国内玉米供应整体充足，但新季种植面积可能减少，导致未来供应趋紧。
• 下游影响：饲料需求虽有增长，但养殖亏损限制产能扩张；深加工需求疲弱，受疫情影响明显。

总结与建议

• 技术面：玉米期价高位震荡，技术上仍处多头走势。
• 基本面：短期供应充足，但新季种植面积可能减少，长期供应或趋紧。
• 建议：关注新季玉米种植面积变化及外部局势发展，玉米价格或在高位调整，但长期重心有望上移。

分析师信息

• 姓名：陈春雷
• 电话：025-68908477
• 邮箱：chenchunlei@ftol.com.cn
• 从业资格号：F3032143
• 投资咨询证号：Z0014352

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