20220223-弘业期货-玉米_淀粉周评_海外局势引变_警惕玉米随行走高_4页_556kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告由弘业期货农产品事业部发布，分析了2022年2月23日前一周玉米及淀粉市场的走势与影响因素。报告指出，玉米期价整体呈现震荡偏强趋势，受国内外多重因素影响，包括国内秋粮购销加快、海外俄乌局势紧张、能源价格上涨、中央一号文件政策导向以及疫情对需求的抑制等。

主要观点

1. 玉米期价震荡偏强

• 玉米主力05合约年后维持震荡偏强走势，技术面上日线级别均线走强，周线级别企稳。
• 现货价格有所回升，鲅鱼圈港口收购价由2610元/吨涨至2640元/吨，蛇口港玉米价格由2800元/吨回升至2820元/吨。
• 玉米基差由-181小幅走强至-145，显示市场对玉米的预期有所改善。

2. 售粮压力或渐消化

• 国家粮食和物资储备局数据显示，截至2月15日，主产区累计收购玉米8272万吨，售粮进度明显加快。
• 随气温回升，潮粮加速出售，但企业逐步复工，社会库存有限，预计售粮压力将逐步缓解。
• 南方港口库存呈现“内增外降”趋势，广东港内贸玉米库存环比减少1.2%，同比增加52.6%；外贸库存环比减少2.6%，同比减少3.5%。

3. 海外局势引国际谷物价格飙升

• 俄乌局势持续紧张，西方对俄实施制裁，导致国际谷物价格波动加剧。
• 乌克兰是重要玉米出口国，我国持续进口乌克兰玉米，局势对国际市场影响显著。
• 能源价格上涨利好美国燃料乙醇需求，从而提振美玉米消费，推动美玉米价格大幅上涨。
• 国内进口美玉米到港成本已大幅赶超北港收购价，对国内玉米市场形成一定压力。

4. 饲料需求或仍偏强

• 生猪产能趋于合理，猪价回落，但饲料需求仍受生猪需求带动。
• 小麦价格持续上涨，麦玉价差拉大，玉米在饲料领域的替代优势有所增强。

5. 淀粉需求恢复艰难

• 淀粉企业逐步复工，但企业降价去库，显示库存压力较大。
• 国内疫情持续，海外疫情严峻，下游需求恢复面临较大挑战。
• 中央一号文件指出严格控制以玉米为原料的燃料乙醇加工，限制了深加工产能。

关键信息

• 国内玉米市场：价格回升，基差走强，购销进度加快，售粮压力有望逐步消化。
• 海外因素：俄乌局势紧张加剧国际谷物价格波动，美玉米价格上涨推高进口成本。
• 政策影响：中央一号文件对玉米种植和深加工行业产生双重影响，需持续关注其长期效应。
• 需求方面：饲料需求受生猪带动仍偏强，但淀粉企业去库压力大，下游需求恢复缓慢。

总结与建议

玉米市场在海外局势与国内政策的双重影响下，短期内或震荡偏强。建议投资者关注以下几点：

• 海外局势：俄乌冲突对国际谷物市场影响持续，需警惕价格波动风险。
• 国内政策：中央一号文件对玉米种植和深加工行业有深远影响，建议关注政策落地效果。
• 需求变化：饲料需求可能维持偏强，但淀粉市场仍面临去库压力，需留意市场供需变化。
• 库存情况：南方港口库存回升，但整体压力可控，建议关注后续库存变化对价格的影响。

分析师声明

本报告作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，弘业期货不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，客户应审慎考量自身需求。弘业期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布。