20220310-弘业期货-玉米_淀粉周评_外部局势反复扰动_玉米高位下或调整_4页_563kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容

本报告分析了2022年3月10日前后玉米市场的走势及影响因素，指出玉米期价在创新高后出现回落，整体市场处于高位调整阶段。同时，供应端较为充足，需求端则存在不确定性，外部局势特别是俄乌冲突对玉米价格产生显著扰动。

主要观点

• 期价走势：玉米主力05合约突破震荡区间，创上市以来新高2932元/吨后回落，技术面上呈现上涨趋势。
• 现货价格：鲅鱼圈港口玉米收购价由2640元/吨涨至2690元/吨，蛇口港玉米价格由2820元/吨上涨至2920元/吨。
• 基差变化：玉米基差由-145走弱至-198，反映期价强于现货。
• 供应能力：国内主产区玉米收购进度较快，累计收购量达9129万吨，供应充足。南方港口库存回升，但整体仍处于紧平衡状态。
• 种植调整：中央一号文件提及提升大豆油料产能，或对玉米种植面积产生影响，远期种植面积可能减少。
• 外部局势：俄乌冲突导致国际谷物价格飙升，美玉米持续上涨，推动国内进口成本上升，对玉米价格形成支撑。
• 能源影响：能源价格飙升有利于美燃料乙醇需求，从而提振玉米消费预期。
• 需求预期：饲料需求或仍偏强，但猪价回落、原料成本上升导致生猪养殖亏损，限制增长空间。蛋禽存栏下降，禽料需求偏弱。麦玉价差拉大，有利于玉米饲用需求恢复。
• 深加工情况：深加工企业开机率66%，高于去年同期，但受疫情等因素影响，下游需求恢复较慢。
• 政策影响：一号文件要求严格控制以玉米为原料的燃料乙醇加工，限制深加工产能增长。

关键信息汇总

总结与建议

玉米市场当前处于高位调整阶段，受外部局势及国内供需变化的双重影响。供应端充足，但种植面积可能减少，形成紧平衡；需求端存在不确定性，饲料需求偏强但受限，深加工需求受政策与疫情双重压制。俄乌局势持续扰动国际市场，导致进口成本上升，对国内价格形成支撑。综合来看，玉米价格或在高位震荡中寻求平衡，建议投资者关注后续政策变化与国际局势发展，合理控制仓位，防范价格波动风险。

分析师声明

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