20211111-弘业期货-玉米_淀粉周评_冷冬预期_玉米反弹偏强_4页_388kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容

本报告为弘业期货农产品事业部发布的玉米与淀粉市场周评，分析了2021年11月11日前一周玉米及淀粉市场的走势、影响因素及未来趋势。

主要观点

玉米期价反弹偏强

• 玉米主力01合约自9月底触底2429元/吨后持续反弹，累计涨幅达12.6%。
• 现货价格回升，鲅鱼圈港口玉米收购价由2560元/吨涨至2620元/吨，蛇口港由2810元/吨涨至2890元/吨。
• 基差走弱至-107，反映期价上涨速度较快。

冷冬预期支撑价格

• 东北地区受寒潮影响，出现大雪天气，物流受阻，基层粮源外流受限。
• 国家气候中心预计今冬将形成拉尼娜事件，冷冬概率较大，进一步支撑玉米价格。
• 烘干成本上升、运输成本增加等因素也对价格形成支撑。

国内进口成本略降

• 国内玉米进口维持高位，美盘玉米价格震荡偏强。
• 美国乙醇工业消耗增加，玉米库存小幅调减，但库存仍较充足。
• 当前美玉米到港成本已低于国内北港玉米收购价。

深加工补库需求显现

• 淀粉加工企业开机率连续4周回升，第45周达62%。
• 玉米原料库存偏低，吉林库存周期为28天，山东为12天。
• 随着猪价回升，饲料需求预期偏强，深加工企业年前存在阶段性补库需求。

关键信息

• 玉米期价：主力01合约自9月底反弹，涨幅显著。
• 现货价格：港口玉米价格持续上涨，反映市场供需变化。
• 冷冬预期：寒潮与拉尼娜事件预期影响物流与成本，支撑价格。
• 进口成本：国内进口玉米成本下降，但美盘玉米价格仍偏强。
• 深加工需求：开机率回升，原料库存偏低，补库需求将推动市场。
• 饲料需求：猪价回升提振养殖信心，饲料需求预期增强。

市场展望

玉米市场在技术面与基本面双重支撑下呈现震荡偏强走势。短期内，冷冬预期、物流受阻及成本上升等因素将继续支撑价格。但中长期来看，玉米供应充足，进口成本下降，叠加谷物替代效应，价格或将受到一定压制。深加工企业补库需求可能带来阶段性支撑，但需关注市场实际供需变化。

投资建议

建议投资者关注玉米价格短期反弹机会，同时留意长期供应与需求变化。对于淀粉市场，开机率回升及补库需求可能推动价格走势，建议结合库存情况与成本变化进行操作。

分析师：陈春雷
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