> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米、淀粉月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月玉米及淀粉市场的表现与趋势，重点围绕价格走势、市场供需、替代品影响以及未来展望等方面展开。报告指出，玉米期价呈现震荡调整，现货价格下行，市场进入贸易阶段，下游企业持续去库，而新季玉米产量增长预期与替代品担忧对市场形成压力。同时，国内养殖需求稳中偏强，深加工企业需求偏刚性，但部分企业面临亏损压力。 ## 主要观点 ### 1. 玉米期价调整破位 - 玉米主力2607合约在5月未能突破3月份高点2447，反而震荡回落，最低触及2304，调整幅度达5.5%。 - 技术形态显示玉米主力合约日线级别已跌破年线，存在中长期调整的可能。 - 国内玉米现货价格下跌，鲅鱼圈平舱价由2425元/吨跌至2365元/吨，广州到港价由2540元/吨跌至2500元/吨。 - 基差震荡走强，现货维持小幅升水，显示强期货格局。 ### 2. 贸易阶段，下游企业持续去库 - 农户售粮基本结束，市场进入贸易阶段。 - 新粮销售进度达97%，销售分化明显，东北由抢粮转为惜售，华北销售偏慢。 - 中储粮累计投放34.3万吨玉米，成交10.9万吨，成交率为31.6%。 - 深加工企业玉米库存为445.9万吨，环比下降7.9%；饲料企业库存为27.44天，环比下降1.71天。 - 港口库存有所回落，但下海量仍高，显示市场供应充足。 ### 3. 替代品担忧，谷物进口分化 - 糙米拍卖和芽麦上市对玉米形成一定替代压力。 - 但陈麦与玉米价差偏高，替代性价比不足。 - 玉米进口量在2026年4月大幅下降至5万吨，环比减少，同比减少72%。 - 大麦和高粱进口量同比大增，而小麦进口量下降，显示谷物进口分化趋势。 ### 4. 国内新季产量或再增，美玉米产量或降 - 国内新季玉米种植面积和单产均提高，预计产量达3.06亿吨，创历史新高。 - 厄尔尼诺事件对产量影响尚不明确，但供应压力显著。 - 美国玉米种植进度持平，但种植面积减少预期，且种植成本上升，导致美盘玉米震荡调整。 ### 5. 需求稳中偏强 #### （1）高存栏支撑饲用需求，产能去化不利 - 生猪价格持续低迷，养殖亏损扩大，外购仔猪利润为-268.69元/头，自繁自养利润为-339.23元/头。 - 能繁母猪存栏目标下调，但规模厂产能去化周期长，猪价短期难以回升。 - 蛋价走高，蛋鸡养殖盈利扩大，或出现延淘，但存栏维持高位，支撑饲料需求。 #### （2）深加工企业需求刚性 - 淀粉企业开机率下降，库存微降，但部分企业仍面临亏损。 - 酒精企业开机率下降，持续亏损。 - 淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率偏强，显示部分深加工需求稳定。 ## 关键信息 - **价格走势**：玉米期价震荡回落，跌破年线，现货价格下跌。 - **市场供需**：新季玉米产量增长，供应压力大；下游企业持续去库，市场不缺玉米。 - **替代品影响**：糙米拍卖、芽麦上市等对玉米形成一定替代压力，但替代性价比不足。 - **进口情况**：玉米进口大幅下降，而大麦和高粱进口量上升。 - **养殖需求**：生猪存栏高，但养殖亏损扩大；蛋鸡存栏维持高位，支撑饲料需求。 - **深加工需求**：淀粉、酒精企业需求偏刚性，但部分企业面临亏损压力。 ## 展望与建议 - 玉米后期或面临走势转折，需关注天气影响。 - 建议用粮企业维持低库存，贸易商可逢高出售或锁利。 - 未来市场走势将受到新季产量、替代品供应、进口变化及政策影响的综合影响。 ## 分析师声明 - 报告数据来源合规，分析基于职业理解，力求独立、客观和公正。 - 报告结论不受任何第三方影响。 ## 免责声明 - 报告著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者依据报告做出的决策与报告作者及公司无关。