20170709-兴业证券-教育行业周报：秀强股份业绩预增50%-70%，和晶科技与蚂蚁金服签订合作协议_18页_2mb

教育行业周报（7.2-7.8）总结

核心内容

本周教育行业整体表现与沪深300指数相比略显疲软，申万休闲服务指数下跌1.03%，而沪深300指数仅下降0.03%。教育板块的估值水平已接近海外中概股，PEG指标显示部分优质成长性公司估值已低于海外市场，具备确定性成长的细分子领域龙头有望在市场风格切换时受益。

主要观点

• 市场表现：教育板块在2017年7月2日至7月8日期间整体表现不佳，但部分公司如秀强股份、长方集团、中泰桥梁等表现突出。
• 估值情况：当前教育行业PE估值（TTM）为38.2X，较历史均值（47.9X）约低20.3%。K12类PE（TTM）为49.0X，职业教育类PE（TTM）为55.8X，幼教类PE（TTM）为37.61X。
• 重点公司：秀强股份预计2017年半年度净利润同比增长50%-70%，和晶科技与蚂蚁金服签订合作协议，推动“互联网+幼教”发展。
• 行业动态：教育部与财政部发布政策，推动教育改革；国务院成立国家教材委员会，三省发布“民促法细则意见征求稿”，鼓励PPP模式办学；石家庄试点选课走班制，北京发布高考综合改革方案。
• 公司动态：多家公司获融资，如MysteryScience、婷婷姐姐、哒哒英语等；网龙收购K12教育产品供应商JumpStart，中鹏教育发布定增方案，行动教育申请上市。

关键信息

重点公司表现

• 秀强股份：本周涨幅9.81%，盈利预测显示2017年EPS为0.32元，PEG为0.69。
• 和晶科技：本周跌幅4.60%，与蚂蚁金服签订框架合作协议，推动幼教领域的“互联网+”。
• 皇氏集团：本周涨幅0.21%，PE估值为16.68X，PEG为0.25。
• 百洋股份：本周涨幅21.05%，职业教育龙头，未来三年增长可期。
• 开元股份：职业教育龙头，会计培训机构恒企教育将成业绩增长引擎。
• 盛通股份：通过收购乐博乐博和入股编程猫，发力少儿编程培训市场。

行业重点信息

• 政策动态：教育部发布“5+3”医学人才培养政策，以及“全面改善贫困地区义务教育薄弱学校基本办学条件”通知。
• 行业动态：国家教材委员会成立，三省发布“民促法细则意见征求稿”，鼓励PPP办学模式。
• 幼教动态：MysteryScience完成种子轮融资，婷婷姐姐获2200万融资，哒哒英语与Highlights达成战略合作。
• K12动态：网龙收购JumpStart，推动K12教育产品发展。
• 职业教育动态：多家公司获融资，如皮影客、轻课、晓羊教育等。

上市公司重点公告

• 秀强股份：业绩预告显示2017年半年度净利润增长50%-70%，主要因主营产品销售收入增加及江苏童梦并入合并报表。
• 和晶科技：与蚂蚁金服签署框架合作协议，推动幼教服务与金融服务融合。
• 珠江钢琴：募投项目全部结项，节余资金用于补充流动资金。
• 华媒控股：对外投资设立华媒中南投资管理有限公司，拓展教育科技领域。

本周观点

教育板块估值回调，部分优质成长性公司显现价值。建议关注百洋股份、开元股份、盛通股份等具备确定性成长的细分子领域龙头。

未来一周大事提醒

• 07-10：立思辰限售股份上市流通
• 07-12：开元股份、中国高科、中泰桥梁召开股东大会
• 07-13：皇氏集团分红股权登记及派息，开元股份、中泰桥梁召开股东大会
• 07-14：皇氏集团分红除权

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险
2. 公司治理风险
3. 二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

重点推荐个股

• 百洋股份：主业稳健，收购火星时代，未来三年增长可期
• 开元股份：职业教育龙头，恒企教育成业绩增长引擎
• 盛通股份：少儿编程培训市场布局，看好信息技术对教育的催化作用

附录

• 分析师：李跃博（liyb@xyzq.com.cn）
• 研究助理：杨子颉（yangzijie@xyzq.com.cn）
• 机构销售经理联系方式：邓亚萍、盛英君、顾超、王立维、姚丹丹、刘俊文、徐瑞、唐怡、李桂玲、王磊、丁先树、王文洲、陈振光、孙博轶等。