20170709-兴业证券-教育行业周报：秀强股份业绩预增50-70，和晶科技与蚂蚁金服签订合作协议_18页_2mb

教育行业周报总结（7.2-7.8）

核心内容

本周教育行业整体表现相对沪深300指数有所下跌，但部分优质公司表现突出。秀强股份、长方集团、中泰桥梁等个股涨幅较大，而和晶科技、东方时尚则跌幅较大。教育行业整体PE估值（TTM）为38.2X，低于历史均值47.9X，估值水平较历史均值约溢价-20.3%。部分细分赛道龙头如百洋股份、开元股份、盛通股份等展现出良好的成长性，值得关注。

主要观点

• 教育板块估值深度回调，目前已接近海外中概股估值，PEG角度看已全面低于海外，部分优质成长性公司价值显现。
• 市场风格切换时，具备确定性成长的细分子领域龙头有望受益。
• 重点关注标的包括：
  • 百洋股份：主业稳健，收购火星时代为数字艺术教育龙头，未来三年快速增长可期。
  • 开元股份：职业教育龙头，恒企教育将成为业绩增长主要引擎。
  • 盛通股份：通过收购乐博乐博及入股编程猫，持续发力少儿编程培训市场，看好信息技术对浙江2017年高考的催化作用。

关键信息

重点公司表现

行业重点信息

• 政策动态：教育部发布多项政策，如《关于进一步做好“5+3”一体化医学人才培养工作的若干意见》和《全面改善贫困地区义务教育薄弱学校基本办学条件中期有关工作的通知》。
• 行业动态：国务院成立国家教材委员会；石家庄试水选课走班制；北京发布高考改革方案。
• 幼教领域：触控未来、MysteryScience、哒哒英语、明师教育等获得融资。
• K12领域：网龙收购JumpStart，轻课、晓羊教育等获得融资。
• 职业教育：皮影客、画时代教育、行动教育等获得融资或挂牌。

上市公司重点公告

• 秀强股份：预计2017年半年度净利润增长50%-70%，主要因主营产品销售收入增加及江苏童梦并入合并报表。
• 和晶科技：与蚂蚁金服签署《框架合作协议》，在“互联网+幼教”领域深化合作。
• 珠江钢琴：首次公开发行股票募投项目全部结项，节余资金补充流动资金。
• 华媒控股：对外投资设立华媒中南投资管理有限公司及华媒教育科技有限公司。

估值信息

• 教育板块整体PE估值（TTM）为38.2X，低于历史均值47.9X。
• 教育重点公司指数相对全部A股溢价率为202%，相对沪深300溢价率为202%。
• K12类PE（TTM）为49.0X（历史均值为81.2X）；职业教育类PE（TTM）为55.8X（历史均值为35.4X）。

未来一周大事提醒

• 07-10：立思辰限售股份上市流通
• 07-12：开元股份、中国高科、中泰桥梁股东大会相关事项
• 07-13：皇氏集团分红股权登记及除权派息

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险
2. 公司治理风险
3. 二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

联系方式

• 分析师：李跃博（liyb@xyzq.com.cn）
• 研究助理：杨子颉（yangzijie@xyzq.com.cn）
• 机构销售经理：
  • 邓亚萍（021-38565916）
  • 盛英君（021-38565938）
  • 顾超（021-20370627）
  • 王立维（021-38565451）
  • 刘俊文（021-38565559）
  • 徐瑞（021-38565811）
  • 唐怡（021-38565470）
  • 丁先树（18688759155）
  • 王文洲（18665987511）
  • 陈振光（13818288830）

地址与联系方式

• 上海：浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135），传真：021-38565955
• 北京：西城区锦什坊街35号北楼601-605（100033），传真：010-66290220
• 香港：中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室，传真：(852)3509-5900

信息披露

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分析师声明

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