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研究所晨报总结（2017年12月08日）

核心内容概览

本报告汇总了2017年12月8日市场各板块的表现及分析，包括市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司点评、策略分析及宏观与金融信息。报告主要聚焦于医药生物、机械设备、房地产、中小市值、策略建议及宏观趋势等方面。

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市场指数表现

• 上证综指：收盘3,272点，下跌0.67%
• 沪深300：收盘3,971点，上涨1.11%
• 中小盘指：收盘4,066点，上涨0.36%
• 创业板指：收盘1,777点，上涨0.41%
• 国债指数：收盘160.92，上涨0.03%

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股指期货表现

• 沪深300：收盘3,971点，上涨1.11%
• IF1801：收盘3,948点，上涨0.47%
• IF1806：收盘3,947点，上涨0.40%
• IF1712：收盘3,949点，上涨0.64%
• IF1803：收盘3,943点，上涨0.50%

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大宗原材料

• 铝：收盘14,205点，上涨1.83%
• 天然橡胶：收盘13,970点，上涨2.75%
• 白砂糖：收盘6,517点，上涨0.26%
• 黄玉米：收盘1,769点，下跌0.84%
• 阴极铜：收盘51,210点，下跌0.74%

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国际市场指数

• 香港恒生：28,303点
• H股指：2,282点
• 红筹股：2,723点
• 日经225：22,498点
• 道琼斯：24,211点
• 标普500：2,637点
• 纳斯达克：6,813点
• 德国DAX：13,045点
• 法国CAC：5,384点
• 波罗的海：1,670点

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公司点评

安图生物（603658，买入）

• 行业地位：国内IVD龙头，布局免疫诊断、生化诊断和微生物检测。
• 产品亮点：
  • 化学发光最新主力机型A2000plus已上市，预计未来两年带动试剂收入翻倍。
  • 生化诊断体系构建完成，即将推出国产首套流水线检测系统。
  • 2018年初推出微生物检测质谱，加速业务增长。
• 盈利预测：2017-19年EPS为1.05/1.39/1.76元，同比增长26%/32%/27%。
• 估值：2018年43x-45x PE估值合理，目标价59.9-62.7元。
• 评级：首次覆盖给予“买入”评级。

神思电子（300479，增持）

• 行业转型：从身份识别龙头向AI转型，形成三层次业务梯队。
• 业绩表现：2017年Q1-Q3实现营收2.41亿，归母净利润1135.25万元，同比增长28.22%和13.77%。
• 业务增长点：银医自助、计算机视觉业务成为主要增长点。
• 合理价格区间：21.06-22.56元，对应18年45-48倍PE。
• 评级：首次覆盖给予“增持”评级。

黄山旅游（600054，增持）

• 太平湖项目：初步落地，开发特色小镇，与蓝城集团战略合作。
• 投资收益：拟处置可供出售金融资产，增厚投资收益。
• 盈利预测：2017-19年EPS为0.51/0.62/0.75元。
• 评级：维持“增持”评级。

新城控股（601155，买入）

• 销售表现：11月销售金额161.31亿元，累计销售金额达1052.95亿元，同比增长75.1%。
• 拿地情况：1-11月拿地2470.6万平方米，拿地金额680.5亿元。
• 盈利预测：上调2017-19年归母净利润至50.1、70.8、95.1亿元，对应EPS为2.22元、3.13元、4.21元。
• 目标价：上调至31.34-37.61元。
• 评级：重申“买入”评级。

康美药业（600518，增持）

• 战略投资：与贵州省人民政府签订50亿元战略合作协议，布局中医药产业。
• 业务增长：饮片业务增长强劲，西药板块快速增长。
• 盈利预测：2017-19年归母净利润40/49/59亿元，EPS为0.82/0.99/1.19元。
• 评级：维持“增持”评级。

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行业分析

机械设备

• 挖机销量：1-11月累计销量126,298台，同比增长99.2%，11月单月销量13,822台，同比增长107.4%。
• 预期：2018年工程机械行业预计平稳增长，10%-20%增速。
• 龙头公司：推荐柳工，关注三一重工、恒立液压。

房地产

• 成交情况：二线城市成交大幅反弹，三线城市维持热度。
• 拿地情况：上周房企拿地热情高涨，TOP20房企竞得建面1115.46万平，拿地总价706.72亿元。
• 重点企业：万科、碧桂园、中海地产等销售金额进入前二十。
• 投资建议：关注TOP50房企，如万科、绿地控股、招商蛇口等。

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策略分析

产业升级视角

• 价差与毛利关系：关注通用设备、电站设备、新能源设备、仪器仪表、电子设备等。
• 重点推荐：建议关注半导体和国企混改主题，特别是军工混改。
• 风险提示：政策推进力度低于预期。

军民融合

• 政策推动：国务院发布《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，引入社会资本参与军工企业股份制改造。
• 投资建议：关注北斗星通、海兰信等。
• 风险提示：政策推进力度低于预期。

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宏观分析

国际收支

• 外汇储备：11月官方外汇储备31192.77亿美元，连续10个月正增长。
• 估值影响：外汇储备增长主要来自汇率估值效应，储备估值为正向150亿美元。

人民币汇率

• 波动中枢：维持人民币兑美元6.60波动中枢判断，预计2018年震荡升值至6.30。

美国减税影响

• 影响不大：美国减税对我国跨境资本流动冲击有限，主要影响非储备资本项目，但FDI占比不足3%。
• 风险提示：美国税改落地存在超预期概率，可能削弱我国企业竞争力。

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风险提示

• 市场风险：年底流动性不确定性上升，政策调控加码风险。
• 公司风险：新产品上市进度不及预期、并购业务业绩低于承诺、医改招标降价超预期等。
• 行业风险：宏观经济下行、基建投资放缓、地产投资超预期下行等。

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信息速递

• 政策动态：厦门银监局严查非房贷类个贷资金违规流入楼市，IMF肯定中国金融监管举措。
• 企业动态：康美药业与贵州省合作，神思电子收购因诺微，黄山旅游与蓝城集团合作开发特色小镇。

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评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2017EPS（元）	2018EPS（元）	2019EPS（元）	日期
安图生物	603658	59.9~62.7	买入（首次）	1.05	1.39	1.76	2017-12-07
神思电子	300479	21.06~22.56	增持（首次）	0.19	0.47	0.64	2017-12-07
元祖股份	603886	20.75~24.9	增持（首次）	0.69	0.83	0.98	2017-12-05
家家悦	603708	22.7~25.6	买入（首次）	0.68	0.78	0.89	2017-12-05
天通股份	600330	12.58~13.32	增持（首次）	0.24	0.37	0.50	2017-12-01

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重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	医药生物	安图生物(603658,买入):进入全面收获期的IVD龙头	买入	万明亮、代雯	2017-12-07
首次覆盖	中小市值	神思电子(300479,增持):从身份识别龙头向AI的华丽转身	增持	杨洋	2017-12-07
首次覆盖	食品饮料	元祖股份(603886,增持):烘焙连锁龙头,毛利率领先行业	增持	王楠、贺琪	2017-12-05
首次覆盖	商业贸易	家家悦(603708,买入):区域生鲜超市龙头,门店扩张加速	买入	张坚	2017-12-05
首次覆盖	金属新材料	天通股份(600330,增持):砥砺深耕,电子材料和装备双驱动	增持	邱乐园、李斌	2017-12-01

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深度报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	医药生物	安图生物(603658,买入):进入全面收获期的IVD龙头	买入	万明亮、代雯	2017-12-07
首次覆盖	中小市值	神思电子(300479,增持):从身份识别龙头向AI的华丽转身	增持	杨洋	2017-12-07
首次覆盖	食品饮料	元祖股份(603886,增持):烘焙连锁龙头,毛利率领先行业	增持	王楠、贺琪	2017-12-05
首次覆盖	商业贸易	家家悦(603708,买入):区域生鲜超市龙头,门店扩张加速	买入	张坚	2017-12-05
首次覆盖	金属新材料	天通股份(600330,增持):砥砺深耕,电子材料和装备双驱动	增持	邱乐园、李斌	2017-12-01

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研究员信息

• 策略：张馨元、曾岩、陈亚龙、俞一奇等
• 宏观：李超、朱洵
• 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬
• 中小市值：孔凌飞、杨洋
• 建筑：鲍荣富、黄骥、方晏荷
• 交通运输：沈晓峰、郑路
• 农林牧渔：许奇峰、冯鹤
• 汽车：谢志才、祝嘉麟
• 轻工制造：陈羽锋、倪娇娇
• 商业贸易：张坚
• 食品饮料：王楠、贺琪、王楠
• 通信：周明
• 家用电器：王鹤岱
• 非银行金融：沈娟、刘雪菲
• 公用事业：王玮嘉
• 国防军工：王宗超、金榜、何亮
• 医药生物：代雯、万明亮
• 电子元器件：张驿、李和瑞、彭茜
• 房地产：贾亚童
• 机械设备：肖群稀、章诚

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以上为本报告的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。