北交所专题_流动性显著改善_市场认可度不断提升_21页_1mb

北交所专题报告核心摘要

核心观点

流动性显著改善，市场认可度不断提升，北交所呈现“高成长+高质量”双重特征。

业绩表现

• 规模：
  2024年合计营收1819.81亿元，净利润112.56亿元；近3年营收均值6.82亿/净利润均值0.42亿。
• 龙头企业：贝特瑞（营收142.37亿/净利润9.46亿）为营收净利润双料第一。
• 行业分布：
  扣非净利润前五行业：电力设备（0.94亿）、机械设备（0.46亿）、汽车（0.53亿）、基础化工（0.21亿）、医药生物（0.11亿）。

估值改善

• PE-TTM：2024年达21.52倍，超越主板；
• PB(MRQ)：与科创板持平，接近创业板；
• 市研率：2024年达109.30%，研发投入占营收比4.63%创近年新高。

流动性提升

• 成交量：2024年成交额2.97万亿，与科创板接近；
• 基金持仓：2024年基金持股比例2.42%，创历史新高；
• 两融余额：从0起步至2025Q2的53.95亿元，阶梯式增长。

对比其他板块

风险提示

• 换手率波动带来股价风险；
• 净利润增长不及预期；
• 外部政策及流动性风险。

结论：流动性与认可度显著提升，资产定价能力增强，维持“优于大市”评级。