> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月31日天然橡胶市场的整体表现及影响因素，重点从**供给**、**需求**和**库存**三个方面展开，综合判断天然橡胶价格走势为**高位震荡**。 ## 主要观点 ### 1. 行情表现 - 3月31日，天然橡胶主力合约收盘价为**16345元/吨**，当日**涨跌幅为-0.82%**。 - 虽然价格有所回调，但整体仍处于高位运行区间，市场情绪趋于谨慎。 ### 2. 供给方面 - **进口数据**：2026年1-2月累计进口天然橡胶**110.65万吨**，同比增长**1.36%**，但总量略低于2023年同期，处于历史次高水平。 - **供应预期**：随着3月中旬云南产区进入新割胶季，全球天然橡胶供应将逐步回升。原料价格高位运行，刺激了割胶积极性，预计未来新胶供应将有所增加。 - **流向趋势**：尽管国际市场需求一般，但天然橡胶仍主要流向中国市场，受国内下游节前备货及套利盘加仓的影响。 ### 3. 需求方面 - **轮胎开工率**：2026年3月27日，我国**半钢胎开工率**为**78.30%**，**全钢胎开工率**为**70.77%**，均高于历年同期均值，显示需求端有所回暖。 - **采购意愿**：轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口超预期带动了对橡胶的需求。 - **替代效应**：合成橡胶价格高企，促使部分企业转向采购天然橡胶，短期内对价格形成支撑。 ### 4. 库存方面 - **一般贸易库存**：3月27日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为**56.6万吨**，较上期增加**0.44万吨**，涨幅**0.78%**。 - **保税区库存**：青岛保税区区内库存为**14.19万吨**，较上期增加**0.06万吨**，涨幅**0.42%**。 - **库存压力**：库存水平偏高，叠加保税区库存攀升，对价格形成一定压制。 ## 关键信息 - **市场展望**：当前天然橡胶处于**低产季**，原料价格坚挺，但随着新胶供应增加，市场或将面临**供需博弈**。 - **价格预测**：综合供给回升、需求复苏与库存压力，预计**天然橡胶价格将维持高位震荡走势**。 - **影响因素**：后续需关注**复工情况**、**高价与高库存的消化进度**以及**替代采购的持续性**。 ## 总结 天然橡胶市场在2026年3月31日呈现高位震荡态势。供给端方面，随着全球割胶季的开启，新胶供应有望回升，但进口仍维持高位，主要流向中国市场。需求端受益于轮胎开工率回升及汽车出口超预期，采购意愿增强，同时合成橡胶价格高企也对天然橡胶形成替代支撑。然而，库存水平偏高，尤其是青岛地区的一般贸易库与保税区库存，对价格形成压力。因此，短期内价格或以震荡为主，需密切关注后续供需变化及库存消化情况。 --- **分析师**：姚金良 **执业资格证书编号**：F03102587/Z0020308 **数据来源**：ANRPC天然橡胶生产国联合会、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯 **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。