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行业研究：建筑材料延续低配，加仓优质基建地产链

截至2024年第三季度末，建筑材料和建筑板块基金重仓持股市值分别为82亿元和90亿元，重仓比例分别为0.44%和0.48%，环比分别小幅上升0.01个百分点和下降0.08个百分点。两个板块的重仓超配比例分别为-0.36%和-1.54%，环比分别微幅提升0.06个百分点和0.05个百分点，延续近年低配态势。

近两年受地产和基建行业深度调整影响，部分基建/地产链优质公司获得较多加仓。2024第三季度重仓建材及新材料板块TOP10的企业榜单发生显著变化，北新建材、兔宝宝新进名单，装修材料行业内新进入重仓TOP10，传统基建与地产链相关公司重仓比例逐步回暖。

北向资金动态

北向资金自2024年以来整体以加仓为主，重点增配装修建材白马股，如北新建材、东方雨虹、凯盛科技等。Q3单季度北向资金调仓前三标的为东方雨虹、中国巨石、福莱特，持仓占比周环比分别上升54.3%、36.8%、24.4%，部分建材白马股持股比例已显著提升。

投资建议

建议重点关注建材与地产产业链龙头，尤其是水泥、装修建材和耐火材料企业。

• 地产链：推荐关注区域龙头水泥公司和具备市场优势的央国企，以及渠道完善、客户结构偏C端的装修建材企业。建议关注塑料管道、石膏板、涂料等装修材料龙头企业，并关注防水材料、瓷砖等其他装修建材板块上市公司。
• 非地产链：推荐关注玻纤、药包材等具备高景气细分领域。玻纤行业建议关注景气度回升机会，药包材建议关注中硼硅模制瓶龙头企业如山东药玻等。

风险提示：

• 地产融资政策落地不及预期、地产需求景气未修复；
• 基建不及预期、原材料价格大幅波动等风险均可能导致行业景气度不及预期。

评级说明：

• 强于大市：相对表现优于行业基准
  所有数据均为截至2024年第三季度末，基金行业通用统计口径，仅供参考。