20221204-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_上海_厦门马拉松顺利落幕_国产运动鞋服品牌表现亮眼_11页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告主要分析了2022年11月上海、厦门马拉松中国产运动鞋服品牌的市场表现，以及纺织服装与化妆品行业的行情回顾、行业新闻、投资建议和风险提示。

主要观点

1. 运动鞋服品牌表现

• 上海马拉松中，国产跑鞋品牌穿着率排名前四为Nike、亚瑟士、索康尼和特步，其中特步表现尤为突出。
• 厦门马拉松中，特步穿着率位列第一，表现优于Nike和中乔体育。
• 在成绩在3小时以内的跑者中，特步、Nike和阿迪达斯穿着率位列前三，特步再次实现突围。

2. 纺织服装板块行情

• 上周纺织服装板块上涨5.18%，涨幅位列申万一级行业第5位，跑赢大盘。
• 过去一个月纺织服装板块上涨10.65%，涨幅位列申万一级行业第7位。
• 纺织制造和服装家纺子行业分别上涨4.38%和5.45%，涨幅表现较好。

3. 化妆品板块行情

• 上周化妆品板块上涨2.73%，跑赢沪深300指数0.21PCT。
• 过去一个月化妆品板块下跌5.92%，跑输沪深300指数12.43PCT。
• 化妆品板块在申万一级行业中涨幅排名靠后，但部分国产品牌表现突出。

关键信息

纺织服装板块

• 推荐标的：安踏体育、李宁、特步国际（运动服饰龙头）；比音勒芬、海澜之家、波司登、罗莱生活（其他服装家纺）。
• 上游纺织制造推荐：华利集团、申洲国际、伟星股份。
• 股息回报关注标的：高股息率、低估值的稳健型标的。

化妆品板块

• 推荐标的：珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
• 行业趋势：产品力成为消费者选择的重要考量，部分传统国货品牌表现亮眼。
• 市场动态：香奈儿等高端品牌进入“以油养肤”市场，联合利华首次在东南亚投资美妆品牌。

行业新闻及重点公司动态

• 安奈儿：与深圳市校服行业协会签订战略合作协议，推动电子束接枝改性面料在校服领域的应用。
• 波司登：与玛莎拉蒂联名推出户外羽绒服，进一步拓展高端市场。
• H&M：宣布全球裁员1500人，以应对高通胀和消费需求减弱。
• 《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定（征求意见稿）》：国家药监局发布，明确企业质量安全责任，增强监管力度。
• “以油养肤”市场：香奈儿、莱珀妮等高端品牌进入，推动市场成熟。
• 青松股份：拟向董事林世达发行定增预案，募资用于补充流动资金和偿还银行贷款。

投资建议

纺织服装

• 推荐理由：长期赛道景气度和品牌力，以及抗风险能力强的全球化布局企业。
• 推荐标的：安踏体育、李宁、特步国际、比音勒芬、海澜之家、波司登、罗莱生活、华利集团、申洲国际、伟星股份。

化妆品

• 推荐理由：产品力提升、线上营销转型、年轻客群拓展、行业监管趋严。
• 推荐标的：珀莱雅、贝泰妮、上海家化。

风险提示

• 宏观经济风险：增速下行可能影响终端消费需求。
• 疫情及极端天气风险：可能导致消费意愿减弱。
• 行业竞争风险：国外品牌可能进行价格战，影响国产品牌。
• 电商平台风险：流量增速放缓及成本上升可能影响盈利能力。

附录

股息率排名

• 推荐关注高股息率、低估值的稳健型标的，如中国利郎、奥康国际、富安娜、罗莱生活等。

解禁明细

• 列出多家上市公司非流通股解禁情况，包括解禁日期、数量及市值等。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件。

估值方法的局限性说明

• 报告所采用的分析和估值方法基于各种假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容和观点真实反映其个人判断，不与报酬直接相关。

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