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2013年11月4日机械行业周报总结

核心内容概述

本周机械行业周报重点分析了多个细分行业的发展现状与未来展望，包括工程机械、轨道交通、航空航天、船舶制造、能源设备、智能装备和楼宇设备等。报告指出，尽管部分行业仍面临盈利压力，但整体上存在复苏迹象，尤其在政策支持和市场整合推动下，部分领域投资机会显现。

主要观点

工程机械：盈利能力欠佳，等待房地产新开工回升

• 2013年三季报显示，六家主要工程机械企业（三一、中联、徐工、柳工、厦工、山推）综合ROE为7.77%，较2012年三季报的15.86%大幅下降，显示盈利能力承压。
• 综合毛利率继续下降，尤其是三一重工受混凝土机械销售占比下降影响显著。
• 销售费用和财务费用同比增速下降，企业积极控制成本。
• 土方机械表现优于混凝土机械，但整体仍需依赖房地产新开工预期回升。

轨道交通：战略调整推动行业复苏

• 2013年第二次铁路设备招标即将展开，预计包括动车组314列，招标总额超过600亿元，全年预计超1070亿元。
• 第一次招标的车辆预计将在年底前交付，带动第四季度业绩环比增长超40%。
• 航运市场仍处于吸收过剩产能阶段，建议中长期投资者关注2014年的投资机会。
• 建议关注南北车，北车受益于毛利率提升，业绩弹性更大。

航空航天：北斗导航进入实质性应用阶段

• 《国家卫星导航产业中长期发展规划》出台，明确了产业化路径。
• 政府支持力度加大，重点在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划。
• 产业应用将沿军用-行业应用-大众市场的顺序展开。
• 推荐关注中国卫星，同时关注国腾电子和北斗星通。

能源设备：张化机盈利预测下调，维持增持评级

• 张化机2013年前三季度实现营业收入13.18亿元，同比增长8%，净利润0.77亿元，同比增长11%。
• 但单季度经营性净利润仅增长4%，低于预期，因此下调盈利预测。
• 新疆新型煤化工项目进程加快，有望带动设备订单释放。

智能装备：机器人产业联盟推动行业发展

• 各地成立机器人产业联盟，推动行业发展。
• 推荐三个维度的标的：上游关键零部件生产商、中游系统集成商、下游应用厂商。
• 重点推荐上海机电、汇川技术、巨轮股份等。

楼宇设备：新梯收入平稳增长，维保业务值得关注

• 《特种设备安全法》即将实施，有助于规范电梯维保业务，提升行业安全和盈利能力。
• 建议关注奥蒂斯、三菱、日立等合资品牌。
• 推荐上海机电、广日股份、康力电梯和天广消防。

重点推荐组合

• 推荐股票：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。
• 投资建议：推荐买入中国南车和中国北车，目标价分别为5.4元和6.75元。
• 组合表现：本周绝对收益-0.89%，累计收益19.09%；相对申万机械超额收益1.98%，累计超额收益11.58%；相对沪深300超额收益-1.58%，累计超额收益12.96%。

关键信息

公司行业新闻

• 工程机械：

  • 3600万套保障房计划利好工程机械。
  • 工程机械行业9月份销量同比增长11.16%，其中装载机、平地机、压路机、挖掘机均有增长。

• 航空航天：

  • 北斗导航产业进入实质性应用阶段。
  • 政府出台《国家卫星导航产业中长期发展规划》，推动产业布局。

• 能源设备：

  • 张化机获新型煤化工项目订单，但盈利预测下调。
  • 新疆煤化工项目路条已获批，有望加快设备订单释放。

• 船舶制造：

  • 中国重工获大额订单，船舶制造业再现抄底潮。

• 轨道交通：

  • 中国南车获印度地铁项目，中国北车与中交股份共建海外市场平台。

• 智能装备：

  • 各地成立机器人产业联盟，推动产业发展。

行业数据

• 图10：装载机销量
• 图11：装载机出口量
• 图12：推土机销量
• 图13：推土机出口量
• 图14：挖掘机销量
• 图15：挖掘机出口量
• 图16：压路机销量
• 图17：压路机出口量
• 图18：汽车起重机销量
• 图19：随车起重机销量
• 图20：履带起重机销量

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（相对市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~5%）、减持（相对市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

法律声明

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