> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 主动股基年内收益中位数归零分析总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于四类主动量化策略组合在A股市场中的表现，包括**优秀基金业绩增强组合**、**超预期精选组合**、**券商金股业绩增强组合**和**成长稳健组合**。报告旨在评估这些组合在近期及年内表现，并提供对公募基金整体市场表现的参考。核心观点是，尽管市场整体表现不佳，但通过量化策略，部分组合仍能稳定跑赢市场。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、近期与年内收益表现 #### 本周表现 | 组合名称 | 绝对收益 | 相对偏股混合型基金指数超额收益 | 在主动股基中排名分位点 | 在主动股基中排名 | |------------------------------|------------|-------------------------------|----------------------|------------------| | 优秀基金业绩增强组合 | -7.70% | 0.46% | 45.44% | 1691/3721 | | 超预期精选组合 | -6.22% | 1.94% | 39.85% | 1483/3721 | | 券商金股业绩增强组合 | -11.30% | -3.14% | 63.42% | 2360/3721 | | 成长稳健组合 | -10.13% | -1.97% | 57.57% | 2142/3721 | #### 本年表现 | 组合名称 | 绝对收益 | 相对偏股混合型基金指数超额收益 | 在主动股基中排名分位点 | 在主动股基中排名 | |------------------------------|------------|-------------------------------|----------------------|------------------| | 优秀基金业绩增强组合 | 17.35% | 14.41% | 20.61% | 767/3721 | | 超预期精选组合 | 4.71% | 1.77% | 38.81% | 1444/3721 | | 券商金股业绩增强组合 | 15.23% | 12.29% | 22.57% | 840/3721 | | 成长稳健组合 | 14.77% | 11.84% | 23.06% | 858/3721 | ### 二、公募基金整体表现 - **本周**：股票收益中位数为-5.41%，25%的股票上涨，75%的股票下跌；主动股基收益中位数为-8.55%，13%的基金上涨，87%的基金下跌。 - **本年**：股票收益中位数为-17.88%，22%的股票上涨，78%的股票下跌；主动股基收益中位数为0.23%，51%的基金上涨，49%的基金下跌。 ### 三、各策略组合构建方式 #### 1. 优秀基金业绩增强组合 - **构建方式**：对标主动股基收益中位数，借鉴优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，以实现优中选优。 - **历史表现**：2012年-2026年期间，组合年化收益达23.21%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为10.83%。 #### 2. 超预期精选组合 - **构建方式**：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为筛选条件，构建基本面与技术面双维度的超预期股票池。 - **历史表现**：2010年-2026年期间，组合年化收益达35.62%，相对中证500指数年化超额收益为31.12%。 #### 3. 券商金股业绩增强组合 - **构建方式**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，通过组合优化控制偏离，实现对普通股票型基金指数的稳定超越。 - **历史表现**：2018年-2026年期间，组合年化收益为25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益为16.26%。 #### 4. 成长稳健组合 - **构建方式**：基于“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，采用多因子打分精选优质个股。 - **历史表现**：2012年-2026年期间，组合年化收益为42.57%，相对中证500指数年化超额收益为34.83%。 ### 四、策略有效性与排名 - 所有组合在2012年-2026年期间，大多数年份的业绩排名均位于主动股基的前30%。 - **优秀基金业绩增强组合**在2026年全年表现优异，排名20.61%分位点，为当前主动股基中表现最好的组合之一。 - **成长稳健组合**年化收益最高，为42.57%，相对中证500指数超额收益达34.83%。 ### 五、市场环境与风险提示 - 当前市场环境下，公募基金整体表现分化明显，部分组合仍能实现超额收益。 - **风险提示**包括市场环境变动风险和组合失效风险，投资者需谨慎对待策略变化和市场波动。 ## 总结 本报告详细分析了四类主动量化策略组合的表现，表明尽管市场整体表现不佳，但通过有效的策略构建和优化，部分组合仍能实现稳定的超额收益。各策略均以偏股混合型基金指数为基准，结合不同的选股逻辑，展现出不同的市场适应性。投资者可参考这些策略在不同时间段的表现，结合自身风险偏好做出投资决策。