> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 主动量化策略周报总结 ## 核心内容 本报告总结了国信金工四只主动量化策略组合在本周及本年的表现，并分析了A股市场及主动股基的收益分布情况。报告强调了这些策略在战胜主动股基中位数方面的表现，并提供了策略构建方法和历史绩效数据，以供投资者参考。 ## 主要观点 - 国信金工主动量化策略不再以宽基指数为基准，而是以主动股基为基准，目标是战胜主动股基中位数。 - 四只组合在本周均出现不同程度的回撤，但在本年表现良好，均在主动股基中排名前1/4。 - 市场环境和模型的有效性是影响策略表现的重要风险因素。 ## 关键信息 ### 四只组合表现 | 组合名称 | 本周绝对收益 | 本周相对偏股混合型基金指数超额 | 本年绝对收益 | 本年相对偏股混合型基金指数超额 | 本年在主动股基中排名分位点 | 本年在主动股基中排名 | |----------|----------------|----------------------------------|----------------|----------------------------------|-----------------------------|------------------------| | 优秀基金业绩增强组合 | -1.81% | -1.00% | 5.41% | 5.65% | 17.55% | 653/3721 | | 超预期精选组合 | -3.08% | -2.27% | 4.30% | 4.54% | 21.66% | 806/3721 | | 券商金股业绩增强组合 | -1.11% | -0.30% | 7.21% | 7.44% | 12.63% | 470/3721 | | 成长稳健组合 | -2.98% | -2.17% | 10.04% | 10.27% | 7.36% | 274/3721 | ### A股市场及主动股基收益分布 - **本周**： - 股票收益中位数：-3.36% - 主动股基收益中位数：-1.06% - 20%的股票上涨，80%的股票下跌；27%的基金上涨，73%的基金下跌。 - **本年**： - 股票收益中位数：-5.71% - 主动股基收益中位数：-0.46% - 35%的股票上涨，65%的股票下跌；47%的基金上涨，53%的基金下跌。 ## 策略简介 ### 优秀基金业绩增强组合 - **策略目标**：对标主动股基收益中位数，采用量化方法对优秀基金持仓进行增强，实现优中选优。 - **构建方式**：基于业绩分层视角的优选基金持仓，控制组合与优选基金持仓在个股、行业和风格上的偏离。 - **历史表现**：在2012年1月4日至2025年12月31日区间内，组合年化收益为21.40%，相对偏股混合型基金指数年化超额为9.85%，多数年度排名在主动股基的前30%。 ### 超预期精选组合 - **策略目标**：精选同时具备基本面和技术面共振的超预期股票，以获取超额收益。 - **构建方式**：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，进行基本面和技术面的双重精选。 - **历史表现**：在2010年1月4日至2025年12月31日区间内，组合年化收益为35.09%，相对中证500指数年化超额为31.73%，多数年度排名在主动股基的前30%。 ### 券商金股业绩增强组合 - **策略目标**：以券商金股股票池为基础，通过组合优化实现稳定超额收益。 - **构建方式**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，控制组合在个股、风格上的偏离。 - **历史表现**：在2018年1月2日至2025年12月31日区间内，组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额为14.18%，多数年度排名在主动股基的前30%。 ### 成长稳健组合 - **策略目标**：通过“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系，提前布局成长股超额收益释放的黄金期。 - **构建方式**：根据距离财报预约披露日的间隔天数对成长股进行分档，优先选择距离披露日较近的股票；当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股。 - **历史表现**：在2012年1月4日至2025年12月31日区间内，组合年化收益为40.56%，相对中证500指数年化超额为34.05%，多数年度排名在主动股基的前30%。 ## 风险提示 - **市场环境变动风险**：市场风格变化可能导致策略失效。 - **模型失效风险**：模型在样本外表现可能与样本内表现存在差异。 ## 其他信息 - **分析师**：张欣慰、张宇 - **联系方式**：zhangxinwei1@quosen.com.cn、zhangyu15@quosen.com.cn - **相关研究报告**： - 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第237期）》—2026-04-03 - 《股指分红点位监控周报-IC及IM主力合约年化贴水幅度超 $10\%$ 》 ——2026-04-02 - 《基金周报-QDII 投资额度新增53亿美元，全市场规模最大的跨境ETF宣布降费》——2026-03-29 - 《ETF周报-上周科技板块ETF净赎回居首，多只石油天然气ETF将发行》——2026-03-29 - 《港股投资周报-医药涨科技跌，港股精选组合本周相对恒指超额 $0.17\%$ 》——2026-03-28 ## 投资评级标准 - **股票投资评级**： - 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上 - 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间 - 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上 - 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点 - **行业投资评级**： - 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 - 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 - 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 ## 重要声明 - 本报告由国信证券经济研究所制作，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告摘要或节选不代表正式完整的观点，一切以完整版本为准。 - 报告所载信息、资料、建议及推测仅反映当日判断，可能随市场变化而变化。 - 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。 - 报告内容仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请。