20230701-华安证券-重卡销量跟踪_6月重卡销量7.2万_天然气重卡爆发式增长_3页_384kb

2023年6月重卡销量分析总结

核心数据：
⚫ 2023年6月重卡销量约72万辆，同比增长31%，环比小幅下滑7%。
⚫ 全球销量有望超230万辆，重卡行业处于复苏上游。

增长动力分析：
⚫ 出口驱动： 6月出口超23万辆，占销量32%，同比增长超50%。
⚫ 基数效应： 去年6月受疫情影响仅为55万辆，创造高基数下的增长空间。
⚫ 统计口径调整： 部分中卡统计入重卡，拉动月均增速。

天然气重卡爆发式增长：
⚫ 1-5月销量已达407万辆，同比增长162%，渗透率超101%。
⚫ 煤价下跌扩大燃油成本优势，2023年液化天然气均价较2023年1月下降超36%，价格优势推动销量增长。
⚫ 预计2023年全年天然气重卡销量8-10万辆，主要受运价低迷和需求恢复影响。

销量展望：三季度波动预测：
⚫ 7-8月预计销量回落至65万辆，进入高温季需求季节性调整。
⚫ 9月“金九银十”旺季销量或增长，整体下半年销量预估41万辆。出口预计全年达到23-24万辆，但面临全球经济放缓的隐忧。

产业政策影响：
⚫ 国四车淘汰政策将于2024年逐步实施，现国四车保有量估计2093万辆，淘汰政策将提前影响2023及2024年销量增长，提前拉动需求反弹。

投资建议：
⚫ 增持推荐：中国重汽A（重卡龙头，出口占比50%）。
⚫ 关注中集车辆（全球半挂龙头，涉及新能源）和一汽解放（市占率居前，出口稳健）。

风险因素：
⚫ 大宗商品价格波动、宏观经济复苏不及预期、政策不确定性、海外需求放缓、竞争加剧等。

来源：华安证券，尹沿技，2023.7.1.