20221226-东证期货-锂周度报告_弱需求预期发酵_锂盐价格持续下挫_12页_1mb

锂盐价格持续下挫及市场展望总结

核心内容

近期锂盐价格持续下挫，主要受弱需求预期发酵影响。碳酸锂和氢氧化锂价格均出现回落，而远期合约价格跌幅更为显著，反映出市场对2023年需求的悲观预期。产业链各环节拿货积极性降低，导致锂盐表观需求环比下降，价格或继续走低。

主要观点

短期走势

• 需求端压力：国补到期后，车企计划2023年涨价，同时疫情防控政策调整初期，外部环境不确定性增加，居民购买力承压，进一步放大明年初需求回落压力。
• 价格走势：碳酸锂现货价格环比下跌1.6%至54.6万元/吨，工业级碳酸锂现货价格环比下跌1.9%至51.5万元/吨。
• 期货市场：无锡盘碳酸锂主力合约2301环比下跌11%至45.1万元/吨，2304合约最新收盘价跌破40万元/吨，现货与远期合约价差扩大，反映出市场对2023年的悲观预期。

中期走势

• 季度平衡表：2023年一季度供应增加、需求减少，过剩压力显著，价格回落压力较大。
• 下半年预期：随着季节性规律和疫后复苏，需求将逐步回升，锂盐市场将由过剩转为紧平衡，价格或进入震荡阶段。

长期走势

• 供应持续放量：预计2024年锂盐供应将大幅增加，市场将出现更大程度的过剩。
• 价格新均衡：本轮锂价回调期可能持续超过2年，中长期价格或在30-35万元/吨区间寻得新均衡。

关键信息

价格数据

• 碳酸锂：

  • 电池级碳酸锂现货均价：54.6万元/吨（环比-1.6%）
  • 工业级碳酸锂现货均价：51.5万元/吨（环比-1.9%）
  • 无锡盘碳酸锂主力合约2301收盘价：45.1万元/吨（环比-11%）
  • 现货与远期合约价差：9.6万元/吨（环比走阔4.7万元）

• 氢氧化锂：

  • 电池级氢氧化锂现货均价：55.2万元/吨（粗颗粒）、56.0万元/吨（微粉型）
  • 电池级氢氧化锂较碳酸锂价差回正：0.6万元/吨

• 下游材料：

  • 磷酸铁锂现货均价：168,000元/吨（动力型）、155,000元/吨（储能型）
  • 三元材料523现货均价：342,500元/吨
  • 三元材料622现货均价：350,000元/吨
  • 三元材料811现货均价：405,000元/吨
  • 钴酸锂现货均价：426,500元/吨（环比-3.1%）

行业动态

1. 碳酸锂进口：11月中国碳酸锂进口量环比增长50%，出口量环比增长72%。
2. 津巴布韦政策：津巴布韦禁止原锂出口，以遏制手工采矿，但中国企业在津巴布韦的锂矿项目不受影响。
3. 工信部数据：2022年1-10月全国锂电总产量超过580GWh，其中动力电池装车量约224GWh，出口同比增长87%。
4. 车企调价：睿蓝汽车宣布2023年1月1日起调整售价，上涨幅度5000-8000元不等。

风险提示

• 下游消费不及预期：若新能源车需求不及预期，将对锂盐价格形成持续下行压力。
• 新增产能进度：新增产能建设进度与企业预期不符，可能影响市场供需关系。

走势评级

机构信息

上海东证期货有限公司

• 成立时间：2008年
• 注册资本：38亿元人民币
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
• 子公司：东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司

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