20221226-华龙期货-橡胶周报_宏观驱动不断弱化_维持震荡偏空走势_14页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月26日天然橡胶期货市场的走势及基本面情况，指出当前市场呈现震荡偏空格局。报告从行情回顾、基本面分析、市场信息、供需情况、库存变化以及后市展望等方面展开，综合评估了宏观与产业逻辑对市场的影响。

一、行情回顾

• 期货价格：
  上周五创出近期新高后，本周一橡胶期价大幅回落，周二至周五持续震荡下跌，周五创出12530的短期新低，收盘略有回升至12575元/吨。

  • RU2305合约本周下跌515点，跌幅为3.93%。
  • NR2302合约本周下跌620点，跌幅为6.16%。

• 现货价格：
  云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格为12150元/吨，较上周下跌400元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格为14250元/吨，下跌400元/吨；越南3L（SVR3L）现货价格为11500元/吨，下跌200元/吨。

• 基差价差：
  基差维持在-425元/吨，较上周缩小115元/吨。

  • 跨期价差为-175元，较上周增大110元。
  • 内外盘价差为216.7元，较上周缩小12.6元。

二、市场信息

1. 全球天胶产量与消费：

   • 11月全球天胶产量预计增长2.7%，消费量预计增长0.6%。
   • 2022年全球天胶产量预计同比增加2.3%至1438.2万吨。
   • 2022年全球天胶消费量预计同比增加1.9%至1480.1万吨。
   • 主要增长国包括印度（+12.3%）、泰国（+44.1%）、越南（+34.2%）。
   • 主要下降国包括马来西亚（-7.5%）、越南（-2.8%）、马来西亚（-14.9%）。

2. 中国轮胎出口数据：

   • 11月中国轮胎出口总量57万吨，环比减少5万吨，同比下降15.8%。
   • 出口金额为103.2亿元，同比下降2.8%，但出口均价大幅上涨。
   • 1-11月累计出口量增长5.1%，出口金额增长16.4%。

3. 中国汽车产销数据：

   • 11月中国汽车产销分别完成238.6万辆和232.8万辆，环比分别下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%。
   • 1-11月累计产销分别为2462.8万辆和2430.2万辆，同比分别增长6.1%和3.3%。
   • 汽车销量疲软，受经济下行和疫情抑制影响，购车需求释放不足。

三、供应端情况

• 全球主产地高产：目前全球主产地仍处于高产期，产量存在上涨预期。
• 国内产量下降：国内割胶于12月底基本结束，但进口量偏多，导致国内库存维持高位。
• 合成橡胶产量：中国合成橡胶10月产量为72.1万吨，累计产量为662.5万吨，同比分别下降9.3%和6.6%。

四、需求端情况

• 轮胎企业开工率下降：半钢胎开工率58.35%，环比下降6.48%；全钢胎开工率49.75%，环比下降6.76%。
• 汽车产销疲弱：11月汽车产销同比均下降7.9%，需求跟进不足。
• 下游需求乏力：轮胎市场对天胶支撑不足，汽车销量未达预期。

五、库存端情况

• 国内库存高位：截至12月18日，青岛保税库存达43.93万吨，创今年新高。
• 社会库存累积：中国天然橡胶社会库存为108万吨，较上周增加1.9万吨。
• 期货库存增加：上期所天然橡胶期货库存为157740吨，较上周增加10840吨。

六、基本面分析及后市展望

• 供需多空参半：供给端宽松，需求端疲软，产业逻辑偏空。
• 宏观驱动弱化：此前宏观利多已被市场充分消化，市场做多信心减弱。
• 后市预测：预计国内沪胶期货将维持震荡偏空走势，短期价格可能在12200-13000元/吨区间波动。

七、操作策略

• 短期建议：保持观望，避免在震荡偏空行情中盲目操作。
• 价格区间：预计短期橡胶价格将维持在12200-13000元/吨区间。

八、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
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