20230226-东证期货-锂周度报告_宜春开展偷采倒采调查_关注云母停产后锂盐能否止跌_12页_3mb

宜春开展偷采倒采调查，关注云母停产后锂盐能否止跌

核心内容

1. 锂盐价格持续下跌
   上周锂盐价格继续下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比下跌7.3%至39.98万元/吨，跌破40万关口；工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比下跌8.2%至36.8万元/吨。溧阳中联金碳酸锂2303合约收盘价环比下跌3.7%至35.4万元/吨。氢氧化锂价格同步下调，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比下跌2.7%和2.4%至44万元/吨和45万元/吨。

2. 宜春市开展调查，影响锂云母供应
   宜春市整治规范提升锂电新能源产业发展领导小组发布通告，严厉打击涉锂电新能源产业违法犯罪行为，导致当地锂云母矿山多停产配合调查。据测算，单月减量约1.2万吨LCE。尽管锂盐厂仍有一定库存，但矿端停产将逐步传导至锂盐端，短期内可能边际扭转市场悲观预期。

3. 锂盐厂利润承压
   外购锂辉石精矿的锂盐厂因锂盐价格下跌，利润被大幅压缩。当前现货市场价格下，其单吨理论利润不足3万元，远期合约价格已跌破盈亏平衡点，市场需关注利润收缩是否会引发上游供应端的负反馈。

4. 期货市场走势预期
   远期合约定价节奏更快，预计在消息驱动下有望率先出现止跌反弹。而现货市场受供需博弈影响，短期内可能表现为跌势放缓，真正的止跌企稳仍需等待。

主要观点

• 短期市场情绪有所改善：宜春市的调查可能对锂云母产能造成扰动，短期内有助于缓解市场对锂盐供应过剩的担忧。
• 锂盐价格持续承压：碳酸锂和氢氧化锂价格均出现下跌，且价差扩大，显示锂盐市场整体处于下行趋势。
• 下游需求疲软：1月新能源车产销同比陷入负增长，反映终端需求不及预期，对锂盐价格形成拖累。
• 供应端风险需警惕：锂盐厂利润收缩可能引发上游供应端的调整，进而对市场基本面产生新的影响。

关键信息

• 价格走势

  • 电池级碳酸锂：39.98万元/吨（环比-7.3%）
  • 工业级碳酸锂：36.8万元/吨（环比-8.2%）
  • 溧阳中联金碳酸锂2303合约：35.4万元/吨（环比-3.7%）
  • 粗颗粒氢氧化锂：44万元/吨（环比-2.7%）
  • 微粉型氢氧化锂：45万元/吨（环比-2.4%）
  • 电池级氢氧化锂-碳酸锂价差：4.0万元/吨（环比走阔1.9万元）

• 行业动态

  • 墨西哥加强锂矿国有化，限制外国开采。
  • 澳大利亚推动关键矿产开发，重点项目数量和投资金额增加。
  • 志存锂业启动春季检修，影响锂盐生产节奏。
  • 宜春市锂云母矿山停产，但部分企业表示矿山仍正常运转。

• 产业链数据监测

  • 锂精矿现货均价微降，MtCattlin锂精矿生产利润下降。
  • 下游中间品如磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂等价格均出现下调。
  • 新能源车产销同比负增长，渗透率维持在较高水平。

风险提示

• 下游消费不及预期：新能源车销量和动力电池装机量若未达预期，将对锂盐需求造成压力。
• 新增产能建设进度：若新增产能建设速度与企业预期不符，可能加剧市场供需失衡。
• 市场波动风险：锂盐价格受供需变化和政策影响较大，存在较大波动风险。

附录

• 走势评级体系

  • 看跌：短期（1-3个月）下跌5-15%
  • 震荡：短期（1-3个月）振幅-5%-+5%
  • 看涨：短期（1-3个月）上涨5-15%
  • 强烈看涨：短期（1-3个月）上涨15%以上
  • 强烈看跌：短期（1-3个月）下跌15%以上

• 公司信息

  • 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本金38亿元，是东方证券股份有限公司的全资子公司，拥有多个交易所会员资格，致力于金融科技与衍生品服务。

• 免责声明
  本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，且不承担因使用本报告产生的任何损失责任。