20240825-德邦证券-龙迅股份-688486.SH-2024年中期报告点评_24Q2营收再攀高峰_汽车电子业务高速成长_4页_828kb

龙迅股份（688486SH）2024年中报业绩分析总结

1. 业绩概况
   2024年上半年，公司实现营收222亿元，同比增长65.61%；归母净利润0.62亿元，同比增长48.04%。其中，Q2营收同比增长42.81%，环比增长12.65%；净利润环比微降2.7%，主要因研发投入增加。

2. 增长驱动因素

• 产品结构优化与市场拓展：消费电子芯片营收增长67.82%（信号处理芯片占主要贡献），国内外市场订单显著增加。
• 毛利率提升：H1毛利率54.66%，同比提升14.2个百分点，Q2单季毛利率达55.14%，显示盈利能力增强。

3. 汽车电子业务突破

• 汽车电子收入同比增长200%，高清视频桥接芯片需求旺盛，客户覆盖范围扩大。
• 新产品线进展顺利，如车载SerDes芯片进入量产验证，支持ADAS、座舱域控制器等高端应用。

4. 研发投入与技术优势

• 研发支出超55%增长：H1研发费用率达20.94%，同比增长55.01%。
• 新品性能提升显著，支持8K/4K高分辨率、异显多路输出，且兼容性与传输速率俱佳。

5. 未来展望与风险提示

• 盈利预测：预计24-26年营收达477亿/683亿/1022亿，净利润150亿/199亿/235亿，估值PE为31/21/14倍。
• 潜在风险：技术迭代速度、市场竞争加剧、客户及供应商集中度、原材料价格波动。

结论
龙迅股份凭借消费电子芯片的结构优化与汽车电子的快速增长，业绩表现优异。未来需关注技术领先性持续性和市场拓展规模。建议投资者持续跟踪其汽车电子战略进展，维持“买入”评级。