深度报告-20240312-国金证券-龙迅股份-688486.SH-深耕高清视频芯片_积极拓展第二成长曲线_23页_3mb

公司主营业务与市场地位
公司主要产品为高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片，广泛应用于安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等领域，并已进入高通、英特尔、三星、安霸等头部SoC厂商设计参考平台。根据2023年业绩快报，公司实现营收323亿元，同比增长34%，归母净利润103亿元，同比增长48%。

市场需求与增长前景
高清视频芯片市场规模2020年中国大陆为467亿元，预计2025年达到969亿元，20-25年CAGR达157%。而高清视频桥接芯片在AR/VR领域增速最快，20-25年全球复合增长率达2002%；高速信号传输芯片在教育及视频会议市场增速最快，20-25年全球复合增长率达1317%。

盈利预测与投资建议
预计2023-2025年公司净利润分别为103亿元、150亿元、237亿元，分别对应PE为80x、44x、28x。给予2024年55倍估值，市值827亿元，目标价11,935元，评级为“买入”。

风险提示
下游需求不及预期、市场竞争加剧、产品迭代不及预期、限售股解禁等。

引用原文总结:
“我们看好公司持续深耕高速混合信号芯片领域，依托高清视频处理能力优势，聚焦车规级SerDes、显示器控制芯片等创新业务成长引擎，在下一代显示标准中持续构建难以复制的技术壁垒。”