20241029-山西证券-龙迅股份-688486.SH-单Q3业绩增速同比转正_汽车电子持续带动收入增长_5页_425kb

龙迅股份（688486SH）公司研究摘要

核心业务与财务表现

• 业绩亮点：2024年前三季度公司实现营业收入334亿元，同比增长50.2%；净利润增长显著，尤其是第三季度净利润增速同比转正（+12%），受益于订单量大幅增加和汽车电子领域拓展。
• 毛利率与费用率：毛利率连续提升至55.98%（同比+2.18pcts），期间费用率下降（3.06%）。研发投入加大（研发费用同比+52.41%），但高薪酬拖累利润增长。
• 产品矩阵丰富化：高清视频桥接芯片收入占比高（前三季度92.92%），汽车电子领域收入占比约20%，多款产品通过AEC-Q100认证，车载SerDes芯片正在测试验证。

市场与财务预测

• 估值与评级：维持“买入-A”评级，预计2024-2026年收入分别为465亿、661亿、971亿元，净利润分别为139亿、191亿、263亿元，对应PE分别为44.1X、32.1X、23.3X。
• 风险提示：半导体行业周期性波动、政策风险、竞争加剧以及贸易政策变化等。

分析师观点

分析师认为公司产品布局优化、技术迭代能力强，在汽车电子和高清视频芯片领域具备显著竞争优势，未来增长潜力较大，上调盈利预测符合行业逻辑。