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餐饮旅游行业周报总结（2018/4/9-4/14）

核心内容

本报告围绕2018年4月9日至4月14日期间，餐饮旅游行业的市场表现、行业观点、主题投资推荐以及行业动态进行分析，指出行业整体呈现上升趋势，重点关注中高端酒店、一站式旅游目的地及彩票相关标的。

主要观点

1. 餐饮酒店板块

• 全国平均房价已进入上升通道，中高端酒店ADR提升明显。
• 春节后平均出租率出现周期性下调，但幅度较往年缓和，酒店行业整体景气度上升。
• 清明节、五一节等节假日将成为酒店业绩增长的重要推动力。
• 首旅酒店、锦江股份因大规模布局中端酒店业务，业绩显著增长。
• 中端酒店竞争将更多围绕旅游体验展开，单位房价和酒店数量成为增长核心。

2. 景区板块

• 清明假期短途游数据超预期，反映旅游消费升级趋势。
• 旅游供需矛盾集中在对休闲、观光、文娱一体化目的地的需求增长，但供给不足。
• 建议关注一站式旅游目的地标的，如天目湖。

3. 旅游服务板块

• 出境游市场回暖，18年增速将回归历史水平，出境人数增加将为相关公司带来红利。
• 旅行社将向细分产品和C端零售模式转变，建议关注具备资源掌控力、产品精细化和广覆盖能力的公司，如凯撒旅游、中青旅。

4. 博彩及彩票板块

• 港澳游回暖，交通基建完善将促进入澳人数增长，从而推动博彩行业业绩提升。
• 2019年为澳门20周年，政策风险相对较低。
• 我国彩票市场仍处于初级阶段，即开型彩票有望在大型赛事中放开，促进彩票市场增长。
• 建议关注布局全产业链的彩票龙头标的，如鸿博股份。

关键信息

上周市场表现

• 沪深300指数上涨0.42%，申万休闲服务指数上涨1.00%，跑赢0.58pct。
• 休闲服务板块涨幅在申万28个行业中排名第25。
• 涨幅前三：腾邦国际（+6.82%）、中国国旅（+5.93%）、天目湖（+4.33%）。
• 跌幅前三：大东海A（-5.77%）、西安饮食（-3.67%）、中国国旅（-7.26%）。

行业数据

• 酒店行业：
  • 2018年1月全国样本星级酒店平均房价366.82元，同比增长3.86%。
  • 平均出租率55.56%，同比下降6pct。
  • RevPAR为203.86元，同比下降2.99%。
  • 五星级酒店平均房价496.66元，同比增长2.12%；四星级酒店平均房价344.49元，同比增长1.52%。
• 彩票行业：
  • 我国彩票市场仍处初级阶段，销售提升空间大。
  • 需求端由人均可支配收入驱动，供给端受政策导向影响。
  • 体育赛事相关的即开型彩票或将放开，利好彩票市场发展。
• 出境游：
  • 2017年出境游人数同比增长7.0%，港澳游增速显著。
  • 2018年春节黄金周出境游人数达650万人次，同比增长5.7%。
  • 出境游市场将回归历史增速，利好旅行社类公司。

公司推荐

• 首旅酒店（600258）：业绩增长显著，重点推荐。
• 锦江股份（600754）：中端酒店布局稳定，业绩增长核心转向提升单价。
• 天目湖（603136）：一站式旅游目的地，值得关注。
• 鸿博股份（002229）：布局彩票全产业链，推荐关注。

行业动态

• 海南自由贸易试验区建设：政策支持海南打造国际旅游消费中心，推动旅游和现代服务业发展。
• 易到与中信银行合作：易到获得中信银行投资，深化汽车金融布局。
• 途家与爱奇艺合作：推出AI投屏智能民宿，提升用户体验。
• 八爪鱼完成C轮融资：开启S2B战略，进一步扩大B2B旅游服务。
• 普陀山IPO预披露：拟募资6.15亿元，用于景区基础设施建设。

投资建议

• 行业评级：看好（行业指数相对沪深300指数上涨10%以上）。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对沪深300指数上涨20%以上、10%~20%、-10%~10%、-10%以下。

风险提示

• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 信息真实性、准确性及完整性无法保证，报告不承担法律责任。
• 不同机构采用不同评级体系，建议投资者结合自身情况决策。

图表目录

• 图1：上周市场一级行业涨跌情况
• 图2：上周餐饮旅游板块涨跌情况
• 图3：我国彩票玩法种类汇总
• 图4：2008-2015年国内彩票销售情况
• 图5：我国彩票销售额与人均收入增速
• 图6：2018年1月全国样本星级酒店营业指标
• 图7：2018年1月全国样本星级酒店营业指标细分
• 图8：2018年春节黄金周旅游人数/收入
• 图9：2017年全国旅游市场数据
• 图10：旅行社组织出境游客人次
• 图11：免税销售额
• 图12：旅行社组织出境游客目的地人次
• 图13：2017年港澳台旅游回暖
• 图14：各地访澳人数情况
• 图15：幸运博彩毛收入
• 图16：入境旅客平均逗留时间
• 图17：福彩体彩销售额

结论

整体来看，餐饮旅游行业在政策支持和消费升级背景下表现积极，酒店、景区及旅行社板块均具备增长潜力。同时，彩票行业因政策支持和市场空间广阔，亦值得关注。建议投资者重点关注首旅酒店、锦江股份、天目湖及鸿博股份等标的，把握行业增长机遇。