20180514-天风证券-金工定期报告_量化选股策略跟踪_9页_439kb

金融工程量化选股策略总结

核心内容概述

本报告总结了三种量化选股策略：戴维斯双击策略、长线金股策略和动态反转策略，分别从估值、盈利动量和市场反转效应的角度出发，对A股市场进行投资分析和组合构建。

主要观点与关键信息

戴维斯双击策略

• 策略原理：以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，在成长性显现、市盈率提高后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
• 历史表现：
  • 2010-2017年回测期内年化收益为26.45%，超额基准收益为21.08%。
  • 每个完整年度超额收益均超过11%，具有良好的稳定性。
• 近期表现：
  • 2018年至今超额中证500指数4.29%。
  • 2018-4-20调仓后，截止2018-5-11超额收益为2.62%，上周超额收益为0.63%。
• 持仓特点：主要集中在成长性高、估值合理的股票，如国祯环保、索菲亚、大豪科技等。

长线金股策略

• 策略原理：基于盈利动量效应，选择当季净利润增长高的公司，预测其下季仍能保持高增长，构建业绩预增组合。
• 历史表现：
  • 回测期内7个完整年度均实现年化超额收益超过18%。
  • 全样本期年化收益为31.33%，超额基准收益为27.37%。
• 近期表现：
  • 2018年至今超额中证500指数11.06%。
  • 2018-4-20调仓后，截止2018-5-11超额收益为7.08%，上周超额收益为1.14%。
• 持仓特点：选择前40个高增速股票中的20只小市值股票，如开能环保、世荣兆业、浙江医药等。

动态反转策略

• 策略原理：在市场下跌后反弹时建仓，选择跌幅较大的股票进行投资，利用市场情绪反转效应。
• 历史表现：
  • 2010年至今年化收益为24.93%，超额基准收益为21.25%。
  • 全样本期超额收益显著，且风险调整后表现较好。
• 近期表现：
  • 2018年至今超额中证500指数13.48%。
  • 2018-4-20调仓后，截止2018-5-11超额收益为13.48%，上周超额收益为0.73%。
• 持仓特点：持有过去25个交易日跌幅最多的50只股票，如柳钢股份、洋河股份、博敏电子等。

策略对比与总结

• 共同点：三种策略均在2010年至今表现优异，超额收益显著。
• 差异点：
  • 戴维斯双击策略侧重于估值与盈利增长的结合，适合成长性明确的公司。
  • 长线金股策略基于盈利动量，适合未来业绩持续增长的公司。
  • 动态反转策略关注市场情绪反转，适合市场下跌后的反弹阶段。

风险提示

• 本报告中的策略基于历史数据，存在失效风险。
• 投资者需注意市场变化和策略适用环境的差异。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。

附录：持仓明细概览

戴维斯双击策略持仓明细

• 国祯环保、索菲亚、大豪科技等股票表现较好，部分股票如火炬电子、飞凯材料等表现不佳。

长线金股策略持仓明细

• 开能环保、世荣兆业、浙江医药等股票表现突出，部分如华瑞股份、弘亚数控等表现一般。

动态反转策略持仓明细

• 柳钢股份、洋河股份、博敏电子等股票表现优异，部分如方大特钢、600340.SH等出现亏损。

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 电话：18616029821

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-量化择时周报2018-05-13》
2. 《金融工程：金融工程-行业景气度量化前瞻系列之一：从消费行业开始（上）》
3. 《金融工程：金融工程-因子监控周报2018-05-12》