20231030-中国银河-三特索道-002159.SZ-盈利重回正轨_储备项目支撑未来成长_10页_955kb

公司业绩再起航
基于三季报数据，公司经营拐点显现，业绩弹性显著释放。前三季度营收、归母净利、扣非归母净利同比大幅提升且扭亏为盈，第三季度尤其突出，扣非归母净利创上市以来新高，优质项目业绩贡献强劲，如梵净山项目营收较19同期+21%，珠海景山三特索道重启后营收较19同期+310%。

资产梳理与投资策略
坚定施行“瘦身归核”战略，高效处置欠佳项目回笼现金，财务结构显著改善，资产负债率由2019年的61%降至26.3%。严格控费降本，销售/管理/财务费用率较19年同期分别下降6、8、134个百分点。毛利率由29.1%上探至68.6%，净利率由-300.6%飙升至25.6%。

转型与赋能
积极布局新项目，千岛湖牧心谷和海南猴岛穹顶天幕秀项目有望贡献新增量。控股股东转为国资后，打通国企资源整合与产业协同，进一步规范资金管理，赋能外延扩张与投资布局，助力未来业绩持续成长，对应估值处于合理区间。