20251128-华泰期货-甲醇日报_港口库存下降幅度尚可_11页_2mb

甲醇市场日报摘要

市场动态

• 要闻：伊朗甲醇装置集中检修，冬检进度对供应端的持续性影响待观察，近期装置停车消息密集。
• 价格与库存：港口库存下降幅度尚可，主要港口(如太仓、常州、广东)库存均有环比减少。但港口价格反弹后回流内地窗口关闭，需等待远期到港减少的确认。
• 开工率：MTO装置开工率维持高位，但部分装置(阳煤MTO)处于检修或低负荷状态，新产能(联泓二期)投产进度关注。

地区与价差

• 地区价差变化明显：鲁北-西北价差较上一日缩小，而华东-内蒙价差扩大。太仓-鲁南价差扩大，鲁南-太仓反向价差则收窄，显示区域间价格走势分化。
• 库存分布：隆众和卓港口库存总降，内地工厂待发订单略有减少，但辽宁线库存回升。

下游与后市操作

• 下游开工与利润：
  • 醋酸、甲醛负荷小幅回暖，MTBE、二甲醚利润仍处于低位。
  • 甲醇下游整体利润恢复尚不稳固，尤其与国际价格中枢相比仍偏弱。
  • 单边建议：MA2605谨慎建仓套保。
  • 跨期策略：扩价差操作推荐MA2605-MA2609价差。

风险提示

• 伊朗装置检修持续时间超出预期；
• MTO装置检修进度与新增产能的投产时间；