20260629-宁证期货-甲醇_本周港口库存预期下降_5页_537kb

甲醇市场周度总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体延续下跌趋势，主要受进口预期增加及下游需求疲软影响，港口库存大幅下降，但市场对供应紧张缓解的预期导致价格承压。内地甲醇价格也随之下滑，库存有所回升，而期货价格下行幅度大于现货，市场情绪偏空。报告关注甲醇开工率、港口库存变化及美伊谈判进展等关键因素。

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主要观点

• 市场表现：甲醇现货价格持续走低，江苏和广东地区价格波动明显，港口库存下降，但期货价格跌幅更快，显示市场对供应增加的担忧。
• 供应端：本周甲醇周度产量微增，但进口预期上升，港口库存低位运行，内地企业库存回升，供应压力逐步释放。
• 利润变化：煤制甲醇、焦炉气制甲醇及天然气制甲醇利润均出现明显下滑，显示生产成本压力及市场疲软。
• 需求端：下游醋酸和制烯烃开工率小幅上升，但整体需求仍偏弱，对价格支撑有限。
• 期现价差：甲醇期货价格下行快于现货，基差走低，市场情绪偏空，预计短期震荡偏弱。

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关键信息

1. 市场价格走势

• 江苏太仓甲醇现货价：2610-2900元/吨，较上周大幅下跌。
• 广东甲醇现货价：2750-2990元/吨，价格同样承压。
• 基差（江苏）：320元/吨，较上期下降10.1%。
• 甲醇期货价格：下行快于现货，市场预期偏空。

2. 供应情况

• 周度产量：204.18万吨，环比微增0.3%。
• 港口库存：56.03万吨，环比下降11.4%，库存处于低位。
• 内地库存：36.77万吨，环比上升9.2%，库存有所回升。
• 进口预期：霍尔木兹海峡放开后，预计进口量将大幅回升，供应紧张缓解。

3. 利润变化

• 内蒙古煤制甲醇利润：119.25元/吨，环比下降51.5%。
• 华北焦炉气制甲醇利润：668.75元/吨，环比下降25.8%。
• 西南天然气制甲醇利润：187.5元/吨，环比下降43.5%。
• MTO行业利润：仍处于亏损状态，对甲醇需求支撑不足。

4. 需求情况

• 下游醋酸开工率：83.39%，环比上升6.0%。
• 下游制烯烃开工率：83.64%，环比上升3.3%。
• 整体需求：下游需求低迷，缺乏利好驱动，市场情绪偏弱。

5. 持仓分析

• 主力合约持仓：总体呈现净空头格局，买持仓量下降，卖持仓量有所增加。
• 主要持仓会员：
  • 中信期货（代客）：交易量最高，买持仓量下降，卖持仓量上升。
  • 国泰君安（代客）：交易量与买持仓量均下降。
  • 东证期货（代客）：交易量与买持仓量均下降。
  • 永安期货（代客）：买持仓量上升，卖持仓量上升。
  • 浙商期货（代客）：买持仓量下降，卖持仓量微降。

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中期展望

• 短期趋势：甲醇期价预计震荡运行，中期或震荡偏弱。
• 关键驱动因素：进口量回升、内地库存增加、下游需求疲软、MTO行业亏损。
• 关注重点：甲醇开工变化、港口库存变化、美伊谈判进展。

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风险提示

• 市场风险：进口预期变化、下游需求波动、政策调整。
• 操作建议：建议投资者关注库存变化及进口动态，谨慎操作，控制风险。

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附注

• 报告来源：宁证期货有限责任公司，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，用户需自行判断并承担投资风险。