20251128-宏源期货-甲醇日评_反弹幅度或有限_1页_263kb

甲醇市场分析总结

当前价格与趋势

• 甲醇期货: 近期甲醇盘面连续反弹，主要受伊朗装置停车影响，01合约价格涨至2114吨，涨幅0.96%。市场呈现减仓上行趋势。
• 现货价格:
  • 主要地区现货价格普遍稳定，陕西均价为1937.50元/吨，内蒙古Q5500煤价跌0.41%。
  • 港口库存偏高，预估进口压力持续存在，01合约难以承载供需矛盾。

关键逻辑与观点

1. 多空分析:

   • 空方理由：中东装置检修虽影响短期供应，但对明年的进口预期未变；下游利润虽有所修复，但港存库存结构问题限制价格持续走强。
   • 观点：建议继续持有01合约看跌期权，认为反弹空间有限，主要矛盾在于1-2月进口的前置压力。

2. 利润与供需:

   • 煤制甲醇利润上涨4.19%，但MTO环节利润分化，华东MTO亏损大幅缩小。
   • 不建议追高，因进口窗口虽暂关闭，但01合约月内支撑仍在。

交易策略

• 建议坚持短空思路，维持01合约看跌策略。
• 风险提示：短期供需错配被共识定价吸收后，方向性震荡可能性增加。

重要资讯摘要

• 多套甲醇装置检修（中东625万吨，国内235万吨），关注后续运行动态。
• 期现价差扩大至25元/吨，显示现货支撑减弱。

> *注：观点评分0表示谨慎看空，核心逻辑基于供需平衡边际变化和期限结构定价。横跨研究团队报告均不构成投资建议。*