20260518-宁证期货-甲醇_港口库存下降趋势_震荡偏强_5页_536kb

甲醇市场分析总结（2026年05月18日）

核心内容概览

2026年5月，甲醇市场整体呈现震荡偏强的运行趋势。港口库存持续下降，对价格形成支撑，而内地市场则因下游需求疲软及利润分配失衡，表现相对弱势。主要影响因素包括供应变化、需求波动以及国际局势发展。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 港口市场：甲醇价格上周以偏弱运行为主，江苏价格波动区间为3070-3170元/吨，广东价格波动区间为3160-3250元/吨。
• 库存变化：港口库存大幅下降，由92.2万吨降至79.68万吨，周环比下降13.6%。外轮到货量少，出口量较多，进一步推高库存下降速度。
• 内地市场：主产区鄂尔多斯北线价格波动区间为2667-2707元/吨，下游东营接货价格波动区间为2940-2975元/吨。内地库存下降4.03万吨，周环比下降10.0%。
• 市场表现：尽管港口库存下降支撑价格，但下游需求淡季导致市场买气不佳，价格震荡下滑。内地市场略强于港口，主要因部分装置检修及低库存托底。

2. 市场展望

• 供应端：国内甲醇开工率维持高位，港口到货预期小幅回升，供应压力略有缓解。
• 需求端：下游制烯烃中安联合装置预计重启，行业开工率将上涨。但整体需求仍偏弱，预计甲醇价格震荡略偏强运行。
• 关注因素：甲醇开工变化、港口库存变化、美伊局势发展是未来市场走势的关键变量。

基本面数据周度变化

供应情况分析

• 周度产量：甲醇周度产量保持稳定，但略有下降趋势，如2026年5月产量为198.32万吨，环比下降3.7%。
• 产能利用率：2026年5月产能利用率为92%，较2025年同期有所提升。
• 工艺利润：内蒙古煤制甲醇利润在2026年5月回升至484.25元/吨，华北焦炉气制甲醇利润提升至938.33元/吨，西南天然气制甲醇利润维持在165元/吨。
• 供应趋势：国内供应高位，港口进口预期小幅回升，但整体供应压力仍存在。

需求情况分析

• 下游开工率：部分下游品种如醋酸、MTO装置开工率下降，显示需求疲软。如醋酸开工率从78.4%降至71.01%，MTO装置开工率在2026年5月为60%。
• 需求预期：制烯烃行业开工率维持稳定，但整体需求预计稳中偏弱，主要受下游淡季影响。

库存分析

• 港口库存：2026年5月港口库存为79.68万吨，较2025年同期有所下降，但较2026年1月有所回升。
• 内地库存：2026年5月内地库存为36.38万吨，环比下降10.0%，表明市场去库积极。
• 提货与到货量：江苏主库区提货量与到货量存在差异，如2026年10月提货量为32万吨，到货量为42万吨。

持仓分析

• 交易量：甲醇MA品种在2026年5月15日交易量为1,736,606手，环比增加335,421手。
• 买仓与卖仓：主要买仓机构包括中信期货(代客)、国泰君安(代客)、东证期货(代客)等，卖仓机构则以中信期货(代客)、国泰君安(代客)为主。
• 持仓变化：买仓与卖仓均有所波动，部分机构持仓增加，部分减少，显示市场参与者对后市存在分歧。

总结

甲醇市场在2026年5月整体呈现震荡偏强的走势，主要受港口库存下降支撑，但下游需求疲软拖累市场表现。供应端维持高位，需求端稳中偏弱，预计甲醇价格将保持震荡略偏强的格局。未来需密切关注甲醇开工变化、港口库存变化及国际局势对市场的潜在影响。