20260703-华泰期货-氯碱日报_PVC社会库存小幅去化_关注装置负荷变动_12页_2mb

PVC与烧碱市场总结

核心内容概览

本报告分析了PVC与烧碱市场的近期表现，涵盖价格走势、库存变化、开工率、利润水平及市场策略等多个方面。整体来看，PVC市场呈现震荡态势，烧碱市场则相对稳定，但存在一定的价格波动风险。

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PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4369元/吨，较前一交易日下跌23元/吨。
• 基差：华东基差为-39元/吨（+3），华南基差为71元/吨（+3）。
• 现货价格：华东电石法报价4330元/吨（-20），华南电石法报价4440元/吨（-20）。

库存与开工

• 社会库存：PVC社会库存50.1万吨，较上周下降1.8万吨。
• 厂内库存：PVC厂内库存30.3万吨，较上周增加0.7万吨。
• 开工率：PVC整体开工率67.09%（+1.07%），电石法开工率74.26%（-0.18%），乙烯法开工率51.02%（+3.84%）。

利润情况

• 电石法利润：PVC电石法生产毛利-723元/吨（-259），电石价格反弹，成本支撑增强。
• 乙烯法利润：PVC乙烯法生产毛利-428元/吨（+73），乙烯价格小幅回落，利润承压。
• 出口利润：PVC出口利润-22.75美元/吨（-20.14），印度暂免进口关税政策延期15天至7月15日，后续需求可能转弱。
• 氯碱综合利润：山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-1045.95元/吨（-84.50），西北氯碱综合利润-214.89元/吨（-103.50）。

市场策略

• 单边策略：震荡，建议谨慎逢低买入套保。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• PVC风险：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
• 烧碱风险：出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。

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烧碱市场分析

价格与基差

• 期货价格：烧碱SH主力收盘价1885元/吨（+14）。
• 基差：山东32%液碱基差99元/吨（-14）。
• 现货价格：山东32%液碱报价635元/吨（+0），山东50%液碱报价1040元/吨（+0）。

库存与开工

• 液碱库存：山东液碱工厂库存49.69万吨（+0.19）。
• 片碱库存：山东片碱工厂库存3.75万吨（+0.15）。
• 烧碱开工率：79.20%（-1.50%）。

下游需求

• 氧化铝开工率：77.75%（+1.15%）。
• 印染与粘胶短纤：印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.54%（-0.33%）。
• 纸浆需求：小幅下降。

利润情况

• 山东外购电烧碱利润：-308.40元/吨（+0.00）。
• 山东外购电氯碱利润：-358.40元/吨（-150.00）。
• 液氯价格：山东液氯价格走弱，支撑氯碱综合利润。

市场策略

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

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关键信息总结

PVC市场

• 价格走势：PVC价格小幅反弹，但整体仍处于低位。
• 库存变化：社会库存小幅去化，但绝对水平仍较高，压制价格。
• 成本支撑：电石价格上涨，电石法成本支撑增强；乙烯价格回落，乙烯法利润承压。
• 需求疲软：内外需均显疲软，下游制品消费进入淡季，点价成交为主。
• 出口影响：印度进口关税政策延期，但雨季来临可能影响后续需求。

烧碱市场

• 价格波动：山东液碱价格松动，现货价格维持稳定。
• 库存变化：山东液碱库存小幅增加，非铝需求较弱。
• 成本变化：山东7月电价上调，成本小幅上移。
• 下游需求：氧化铝开工回升，印染、粘胶短纤需求稳定，纸浆需求小幅下降。

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图表说明

• 图表展示了PVC与烧碱的价格、基差、库存、开工率及利润变化。
• 主要图表包括：PVC电石法与乙烯法价格走势、基差变化、库存对比、烧碱利润分析等。
• 图表数据来源为隆众资讯与华泰期货研究院。

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。未经授权，不得复制、引用或分发本报告内容。