20260424-华泰期货-氯碱日报_PVC社会库存去化_12页_2mb

PVC社会库存去化总结

核心内容概述

本文档主要分析了PVC（聚氯乙烯）及烧碱市场的近期行情、库存与开工情况、价格走势、利润变化及市场策略，结合图表数据，为投资者提供市场判断与操作建议。

---

主要观点

PVC市场分析

1. 期货价格与基差：

   • PVC主力收盘价为5189元/吨，较前一交易日下跌41元。
   • 华东基差为-209元/吨，较前一交易日上涨41元。
   • 华南基差为-109元/吨，较前一交易日上涨31元。

2. 现货价格：

   • 华东电石法报价4980元/吨，与前一交易日持平。
   • 华南电石法报价5080元/吨，较前一交易日下跌10元。

3. 生产利润：

   • PVC电石法生产毛利为60元/吨，较前一交易日上涨231元。
   • PVC乙烯法生产毛利为-1230元/吨，较前一交易日上涨53元。
   • PVC出口利润为81.3美元/吨，较前一交易日下跌22.3美元。

4. 库存与开工：

   • PVC厂内库存为31.1万吨，较前一交易日微增0.2万吨。
   • PVC社会库存为54.1万吨，较前一交易日减少0.9万吨。
   • PVC电石法开工率为79.63%，较前一交易日下降1.03%。
   • PVC乙烯法开工率为59.94%，较前一交易日下降1.73%。
   • PVC整体开工率为73.49%，较前一交易日下降1.25%。

5. 下游订单：

   • PVC生产企业预售量为73.4万吨，较前一交易日微降0.1万吨。

6. 出口情况：

   • 2026年3月PVC出口量为68.40万吨，出口均价为651美元/吨。
   • 1-3月累计出口量为141.69万吨，同比增长86.70%。
   • 当前出口主流价格为：电石法720美元/吨，乙烯法800-820美元/吨。

7. 市场策略：

   • PVC单边策略：震荡
   • PVC跨期策略：观望
   • PVC跨品种策略：无

8. 风险提示：

   • 地缘冲突变动
   • 宏观政策扰动
   • 装置检修动态

---

烧碱市场分析

1. 期货价格与基差：

   • SH主力收盘价为2103元/吨，较前一交易日下跌31元。
   • 山东32%液碱基差为-112元/吨，较前一交易日下跌60元。

2. 现货价格：

   • 山东32%液碱报价为637元/吨，较前一交易日下跌29元。
   • 山东50%液碱报价为1050元/吨，较前一交易日下跌40元。

3. 生产利润：

   • 山东烧碱单品种利润为991元/吨，较前一交易日下降91元。
   • 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为561.9元/吨，较前一交易日下降170.6元。
   • 山东氯碱综合利润（1吨PVC）为284.91元/吨，较前一交易日下降90.63元。
   • 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为1054.19元/吨，较前一交易日上涨50元。

4. 库存与开工：

   • 液碱工厂库存为58.55万吨，较前一交易日增加2.63万吨。
   • 片碱工厂库存为3.20万吨，较前一交易日持平。
   • 烧碱开工率为83.20%，较前一交易日下降1.10%。

5. 下游开工情况：

   • 氧化铝开工率为78.53%，较前一交易日下降2.28%。
   • 印染华东开工率为52.57%，较前一交易日持平。
   • 粘胶短纤开工率为90.53%，较前一交易日上升1.79%。

6. 市场策略：

   • 烧碱单边策略：震荡
   • 烧碱跨期策略：观望
   • 烧碱跨品种策略：无

7. 风险提示：

   • 地缘冲突变动
   • 出口订单执行情况
   • 装置检修动态
   • 下游采购节奏

---

关键信息

• PVC市场：社会库存持续去化，出口订单保持韧性，但高库存仍压制价格。电石法利润回升，乙烯法利润承压。
• 烧碱市场：出口新单成交放缓，价格回落，下游采购情绪偏弱。氯碱综合利润区域差异明显，西北地区表现优于山东。
• 成本与原料：地缘冲突对原料供应产生影响，尤其对乙烯法成本端形成压力，但随着检修落地，供应压力有所缓解。
• 图表分析：提供了PVC与烧碱的库存、开工、基差、利润等关键指标的图表，有助于直观了解市场走势。

---

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
• 报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得复制、引用或分发。

---

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

---

图表说明

• 图1-图38展示了PVC及烧碱市场在价格、基差、利润、库存、开工率等多方面的数据，可作为市场趋势分析的参考。