20220214-中财期货-LPG周报_下游需求平淡_LPG偏弱运行_9页_1mb

LPG周报总结

核心内容

LPG（液化石油气）近期呈现震荡运行态势，2022年2月14日发布的周报指出，LPG2203合约预计将在[4600，5100]区间内波动。整体来看，LPG市场受到供应端、需求端及外部因素的共同影响，表现较为平淡。

主要观点

• LPG震荡运行：LPG2203合约预计在[4600，5100]区间震荡。
• 操作建议：建议投资者逢高做空。
• 风险提示：
  • 原油价格可能因突发事件大幅波动。
  • 国内新冠疫情可能再度爆发，影响市场需求。

驱动逻辑

供应端

• OPEC+增产计划：OPEC+维持原定增产计划，叠加地缘局势紧张，供应趋势收紧。
• 国内产量：2021年12月国内液化气产量为375.7万吨，环比下降24.8万吨，降幅6.19%。但近期周产量略有上升，预计2022年2月4日至2月10日当周国内液化气产量为49.74万吨，环比增加1.56%。
• 进口情况：2月4日至2月10日当周，进口到船量预计有所增加，华东和华南地区到港资源集中，其中华东到港约17.9万吨，华南约6.67万吨。2月整体到港量预计为54.94万吨，环比增加4.55%，同比减少15.31%。
• 库存情况：华东和华南港口库存小幅下降，但整体仍偏高，需关注去化速度。

需求端

• 民用需求：当前气温较低，LPG燃烧需求有所增加，民用气需求进入旺季。
• 深加工需求：下游深加工利润尚可，PDH装置开工率环比上涨2.56%，达到79.31%；MTBE和烷基化装置开工率分别为51.05%和34.45%，均显示一定需求支撑。
• 价格对比：近期LNG价格回落明显，与LPG价格相当，导致LPG经济效益减弱。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区的到港资源量及分布。
• 库存变化：特别是港口库存的去化速度，对LPG价格走势有重要影响。

关键数据汇总

总结

LPG市场在2022年2月上旬整体表现平淡，价格在[4600，5100]区间震荡。供应端维持稳定，国内产量略有回升，进口船期资源集中于华东和华南地区，但库存依然偏高。需求端方面，民用气需求因气温偏低有所增加，深加工行业开工率维持在合理水平，但LNG价格回落对LPG的经济效益形成压制。操作上建议逢高做空，但需警惕油价波动和疫情反弹等风险因素。本周重点关注到港情况和库存变化，以判断市场走势。