20220214-华龙期货-油脂周报_冲高回落_油脂阶段见顶_6页_801kb

报告摘要

油脂市场阶段见顶分析总结

核心内容

2022年2月14日，华龙期货投资咨询部发布了一份关于油脂市场的分析报告，指出春节长假后一周，三大油脂（菜油、豆油、棕榈油）期价冲高回落，整体处于高位震荡状态，短期波动较大，中长线有回落可能。报告结合了近期供需数据、市场预期以及操作建议，为投资者提供了详尽的市场分析。

主要观点

油脂价格走势：节后油脂期价大幅拉升后快速回调，三大油脂价格均有所下跌，其中菜油跌幅最大（4.37%），棕榈油跌幅最小（0.02%）。
棕榈油市场分析：
- 马来西亚1月棕榈油库存环比下降3.85%，产量环比下降13.5%，出口环比下降18.67%。
- 尽管出口数据不及预期，但出口走弱情况好于市场预期，导致库存继续下降。
- 棕榈油价格创历史新高后有所回落，主要受价格过高影响印度等价格敏感市场的需求。
- 交易商预计，由于印尼的出口限制及伊斯兰斋月前需求增加，2月棕榈油出口有望好转。
美豆市场分析：
- 美国农业部（USDA）发布的2021/22年度供需报告显示，期末库存为3.25亿蒲，低于市场预期，但未达预期程度。
- 巴西、阿根廷新季大豆产量也均调低，但未达市场预期，全球大豆库存下调至9283万吨，低于市场平均预期。
- 美豆在报告发布后一度冲高至1633美分，但随后大幅回落。
市场供需与库存情况：
- 国内豆油商业库存偏低，节后中下游市场存在一定刚需，叠加大豆延迟到港，2月豆油现货供应偏紧，对基差形成支撑。
- 买家因近期行情波动较大而相对谨慎。
未来展望：
- 油脂价格处于历史高位，短期内价格仍有波动可能。
- 3-5月份随着马来西亚劳工到位、棕榈油产量回升，以及气温升高进入消费淡季，油脂行情或有回落趋势。
操作建议：
- 在反弹乏力后，建议逢高做空。
- 止损设置在突破前高位置。

关键信息

价格数据：
- 张家港四级豆油现货价格：10,700元/吨（较前一日下跌100元/吨）。
- 广东地区24度棕榈油现货价格：11,150元/吨（较前一日下跌100元/吨）。
- 江苏地区四级菜油现货价格：12,550元/吨（较前一日无变化）。
基差数据：
- 张家港四级豆油基差：946元/吨（较前一日上涨16元/吨）。
- 广东地区24度棕榈油基差：1,218元/吨（较前一日下跌72元/吨）。
- 江苏地区菜油基差：538元/吨（较前一日上涨33元/吨）。
库存数据：
- 截至2022年2月8日，全国豆油港口库存增加2.80万吨至71.10万吨，棕榈油港口库存减少2.13万吨至43.05万吨。
- 截至2022年2月11日，张家港地区进口大豆库存为740.554万吨，日消耗量为15.6万吨。
市场预期与影响因素：
- 马来西亚劳动力短缺和洪水影响产量。
- 印尼出口限制政策及斋月前需求增加。
- 美豆库存和产量数据未达预期，对市场指引不足。