20231218-华龙证券-煤炭行业周报_煤炭需求有望增加_预计煤价偏强运行_15页_8mb

煤炭行业报告总结

核心观点

煤炭行业需求有序释放，市场仍具支撑。尽管降雪降温天气推动港口市场报价情绪好转，但货源周转不畅和下游需求不足限制煤价上涨。随着气温下降，电厂和港口去库加快，终端需求释放有序，预计后期煤价偏强运行。维持行业“推荐”评级。

供给端分析

动力煤市场

• 区域内高速路段封闭，煤矿拉运受阻，运费上浮，市场情绪好转，预计降雪后下游补库需求将显现
• 上周全国110家洗煤厂开工率环比增长1.13%，日均产量略有下滑0.16万吨

炼焦煤市场

• 成交氛围分化，吕梁煤矿事故影响安检趋严，部分停产煤矿复产
• 独立焦企产能利用率环比下降0.61%

需求端分析

动力煤市场

• 寒潮影响居民供暖需求增加，电厂日耗小幅回升，存煤可用天数下降

炼焦煤市场

• 钢铁需求端铁水产量下降，但运输受阻导致焦炭到货不佳，短期仍有补库需求

市场数据

煤价

• 动力煤：秦皇岛Q5500平仓价同比下降6.8%，黄陵坑口价同比跌幅达27.93%
• 炼焦煤：主焦煤价格基本持稳，澳大利亚峰景矿焦煤价格同比上升27%

库存

• 动力煤：主港口库存同比大幅增长，秦皇岛港库存同比上升26.6%
• 炼焦煤：六港口库存同比上升76%，企业库存同比上升1%

投资建议

• 短期重点推荐动力煤板块：广汇能源、晋控煤业
• 冶金煤板块：潞安环能、淮北矿业
• 长期推荐：中国神华

风险提示

1. 煤炭产能大量释放风险
2. 生产成本大幅上升风险
3. 需求改善不及预期风险
4. 宏观经济波动风险
5. 数据引用风险