20180415-西南证券-公用事业行业周报_海南深化改革开放_加快生态文明体制改革_12页_1mb

海南深化改革开放与生态文明体制改革分析总结

核心内容

海南正加快生态文明体制改革，作为国家全面深化改革开放的重要试点，其政策方向聚焦于完善生态文明制度体系、构建国土空间开发保护制度、推动绿色生产生活方式。这些举措旨在提升生态环境质量，满足人民对优美生态环境的需要。

主要观点

环保板块

• 政策支持：中央财经会议提出2020年前环保领域7大战役，其中5大战役涉及水环境治理，进一步提升了水环境治理的重要性。
• PPP清库完成：PPP项目清库完毕，环保项目运营属性增强，政策倾斜明显，对市场影响有限。
• 投资方向：看好民营PPP龙头企业，如碧水源、博世科、国祯环保、东方园林。大气治理方面，龙净环保、清新环境值得关注。监测检测、工业危废板块也有潜力，如聚光科技、东江环保、永清环保。此外，推荐内生增长良好且国企改革实质性推进的兴蓉环境，以及环卫一体化设备和服务商龙马环卫。
• 重点关注：碧水源、兴蓉环境、龙净环保和博世科。

公用事业板块

• 电力板块：火电基本面触底，盈利能力有望随煤价下跌逐步修复，关注华能国际、华电国际等龙头。水电板块估值低、现金流稳定，推荐长江电力、国投电力、川投能源，其中三峡水利作为电改第一股受到重点关注。
• 燃气板块：国务院对页岩气资源税减征30%，支持燃气产业发展，行业景气度持续提升，关注蓝焰控股、中天能源等。
• 风电板块：装机增长明显，利用小时数提升，盈利能力改善，推荐福能股份。

关键信息

政策动态

1. 中共中央国务院指导意见：支持海南全面深化改革开放，强调生态文明体制改革，提出完善制度体系、构建国土空间开发保护制度、推动绿色生产生活方式。
2. 生态环境部政策：
   • 发布2018年3月空气质量状况，全国优良天数比例上升，PM2.5浓度下降。
   • 常务会议审议通过多项政策标准，包括《关于聚焦长江经济带坚决遏制固体废物非法转移和倾倒专项行动方案》、推广浙江“千村示范、万村整治”工程经验，以及《土壤环境质量》相关标准。
3. 国务院部署：明确污染防治攻坚战由多个部门负责，强调对大气、水、土壤等领域的治理，尤其是蓝天保卫战、水环境治理、土壤修复等。

市场表现

• 上周上证综指上涨0.89%，沪深300指数上涨0.42%，创业板指下跌0.67%。
• 申万公用事业板块整体下跌0.54%，其中环保板块下跌1.19%，水务板块下跌0.94%。
• 个股涨幅前五：钱江水利（10.00%）、深南电A（7.46%）、通宝能源（7.45%）、科融环境（5.02%）、三峡水利（4.90%）。
• 个股跌幅前五：神雾环保（-11.89%）、银星能源（-11.82%）、南方汇通（-9.03%）、神雾节能（-11.89%）、津膜科技（-260万元至-200万元）。

重点公司公告

• 启迪桑德、国祯环保等公司发布2017年年报及一季报预告，多数业绩增长，部分出现亏损。
• 公司如碧水源、兴蓉环境、龙净环保等中标多个PPP项目，订单金额大，业务拓展明显。

投资建议

• 环保板块：重点关注水环境治理、大气治理、土壤修复及监测检测等领域。
• 公用事业板块：火电、水电、风电及燃气板块均有不同投资逻辑，建议关注行业龙头及政策受益标的。
• 重点关注标的：
  • 龙净环保：大气治理龙头，受益于京津冀治理及钢铁排放提标，业绩稳健。
  • 兴蓉环境：垄断成都市供排水，国企改革推进，业绩增长有保障。
  • 碧水源：水处理龙头企业，订单优质，业绩增长显著。
  • 博世科：水处理优质标的，订单增长快，可转债过会，资金有保障。

风险提示

• 非电政策出台不及预期。
• 电改和煤改气政策落实不及预期。

行业数据

• 基础数据：公用事业板块共147家上市公司，总市值22,555.37亿元，流通市值21,805.78亿元，市盈率TTM为24.38，低于沪深300指数（13.3）。
• 行业评级：环保板块整体表现强于大市，公用事业板块需关注政策落实情况。

分析师信息

• 分析师：王颖婷，执业证号S1250515090004，电话023-67610701，邮箱wyting@swsc.com.cn。
• 联系人：沈猛，电话021-58351679，邮箱smg@swsc.com.cn。

总结

海南深化改革开放与生态文明体制改革的推进，为环保和公用事业板块带来新的发展机遇。政策支持和市场表现显示，环保行业在水环境治理、大气治理及土壤修复等方面具有较大潜力，而公用事业板块则受益于电力、水电、风电及燃气行业的发展。投资者应关注政策导向明确、业绩稳健、订单增长显著的龙头企业，同时注意政策落实不及预期的风险。