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市场研报总结：沪锌期货周报（2021年09月30日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 沪锌主力2111合约本周冲高回落，一度触及2018年6月21日以来的高位。
• 美元指数震荡上扬及国内抛储对基本金属形成压力。
• 锌两市库存均下滑，供应缺口缩窄。
• 下游备库完成，节前采买情绪较差，市场成交清淡。

2. 多空因素分析

利多因素

• 美国8月耐用品订单环比初值1.8%，高于预期。
• 中国8月全国规模以上工业企业利润同比增长10.1%。

利空因素

• 10年期美债收益率连升三日，创三个月新高。
• 中国9月官方制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下。
• ILZSG数据显示，7月全球锌市供应缺口收窄至6600吨，6月修正后为4万吨。
• 国家储备局决定投放2021年第四批国家储备锌，销售总量为5万吨。

3. 周度观点与策略

• 宏观氛围：国庆长假期间，市场不确定性仍存。
• 基本面：锌价表现尚可，预计抗跌。
• 技术面：期锌周线MACD绿柱扩大，关注布林线中轨支撑。
• 操作建议：建议沪锌主力空头获利减仓，观望为主。

二、市场数据详情

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值：走势图显示比值有所变化。
• 沪锌空头持仓：走弱。
• 沪锌多头持仓：走弱。
• 沪锌主力与次主力价差：由10元/吨缩至0元/吨。
• 沪锌近月与远月价差：由0转为-15元/吨。
• 总持仓额：由1908385.84万元减至1620703.51万元。
• 锌进口盈利：由-536.02元/吨缩至-277.97元/吨。

2. 国内外锌现货价分析

• 国内锌锭价格：长江有色市场0#锌平均价为23150元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22730、22570、22700、22750元/吨。
• LME锌现货价格：LME3个月锌期货价格为3046美元/吨，LME锌现货结算价为3047.5美元/吨。
• 上海精炼锌贴水：由升水135元/吨转为贴水35元/吨。
• LME锌现货升水：近月与3月价差为-12.6美元/吨，3月与15月价差为升水43美元/吨。

3. 锌两市库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：54750吨，较上周减少3645吨。
• 精炼锌仓单：由10968吨减至9536吨。
• LME锌库存：由227550吨降至208875吨。
• 国内隐性库存：由11.32万吨增至12.52万吨。

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