20220116-鲁证期货-沥青期货周报_沥青需求转好_持续关注原材料价格_5页_721kb

报告摘要

沥青需求转好，持续关注原材料价格

核心内容概述

本周沥青期货延续此前上涨趋势，周线收出十字星，表明市场在前期高点附近震荡上行。沥青06合约全周上涨26点，涨幅0.7%，收于3390元/吨。同期国际原油市场表现强劲，WTI上涨5.4美元/桶，涨幅6.84%，收于84.31美元/桶。从中长期来看，沥青与原油走势具有较强相关性，但短期沥青涨幅弱于原油。

主要观点

市场表现

沥青期货本周表现强势，价格在前期高点附近震荡上行。
原油价格上涨对沥青价格形成支撑，但沥青上涨速度较慢。
本周沥青06合约上涨0.7%，收于3390元/吨。

现货价格

华东和西南地区价格上涨，主要受中石化推涨影响。
华南地区价格上调100元/吨，主要因成本上升和刚需释放。
山东、华北、东北地区价格上调，主要由于原油高位运行及供应偏紧。
东北地区开工率因盘锦北沥和盘锦宝来提产而上升。

供给情况

本周沥青总产量为49.63万吨，环比增加1.71万吨。
中石化产量环比增加2.21万吨，地炼产量略有上升，中海油产量环比下降。
全国综合开工率为32.9%，环比提升0.6个百分点。

库存变化

厂家库存为76.7万吨，环比下降0.2%。
社会库存为43.83万吨，环比增加3.7%。
华东、西南地区库存去库明显，其他地区以冬储入库为主。

需求展望

一季度基建投资增速将显著高于往年，利好沥青需求。
北方冬季公路项目基本结束，南方需求也将逐步萎缩。
未来需求主要依赖于基建资金前置带来的支撑。

利润与成本

焦化利润大幅上涨，理论加工利润为567元/吨，较上周期提升376元/吨。
原料价格普遍上涨，焦化料价格上涨50元/吨至4150元/吨。
柴油、汽油均价分别上调至6185元/吨和6356元/吨。

关键信息

市场情绪：整体偏多，但需警惕短期回调。
风险因素：
- 原油走势不及预期；
- 前高附近存在较大压力。
未来展望：
- 随着一季度原材料成本提高和基建需求复苏，沥青价格有望进一步上行；
- 需持续关注原油走势及宏观经济变化。

图表说明

图1：沥青主力合约日K线图，显示近期价格走势；
图2：沥青期货收盘价走势图，反映市场趋势；
图3：沥青现货价格，展示不同地区价格变动；
图4：EIA原油库存，反映原油市场供需变化。

总结

沥青期货本周延续上涨趋势，受原油市场强势带动，但涨幅不及原油。现货价格在多个地区出现上涨，主要由于成本上升及刚需释放。供给端有所增加，开工率提升，但需求端因季节性因素逐渐减弱。中长期来看，沥青价格有望受益于基建投资复苏和原材料成本上升，但需关注原油走势及市场回调风险。整体保持偏多思维，但短期需谨慎对待前高压力。