20211219-鲁证期货-沥青期货周报_沥青开工减少_库存下行_5页_850kb

沥青市场周总结

核心内容

本周沥青市场整体表现强势，主力合约上涨230点，涨幅达7.91%，收于3136元/吨。尽管原油市场震荡转弱，美原油全周下跌1.57美元/桶，跌幅2.18%，收于70.04美元/桶，但沥青在短期供需变化下表现出相对强势。

主要观点

• 市场表现：沥青期货价格快速反弹上涨，涨幅较大，主要受开工率下降和库存降低的影响。
• 价格走势：现货市场维持大稳小调格局，华东地区价格上调50元/吨，华北地区价格下调110元/吨，山东、东北、华南等地区价格也有不同程度的调整。
• 供需变化：沥青周度总产量为48.26万吨，环比下降1.38万吨，综合开工率降至35.9%，环比下降4个百分点。
• 库存情况：27家厂家样本库存环比下降3.5%，至80.06万吨；33家社会库样本库存环比下降3.5%，至40.53万吨，库存持续下行。
• 需求预期：终端需求放缓，北方施工临近尾声，部分省份环保督查影响需求。

关键信息

供给情况

• 地炼产量：本周地炼总产量27.28万吨，环比增加0.23万吨。
• 中石化产量：13.06万吨，环比下降0.5万吨。
• 中石油产量：5.25万吨，环比下降1.07万吨。
• 中海油产量：2.67万吨，环比下降1.48万吨。

库存变动

• 厂家库存：西北地区库存上升1.1%，东北地区下降25.5%，山东地区上升6.3%，华北地区下降8.7%，华东地区下降8.1%，华南地区下降41.5%，西南地区下降6.7%。
• 社会库存：西北地区库存持平，华北地区下降10.0%，山东地区微降0.9%，华东地区微降0.6%，华中地区下降10.9%，华南地区下降11.8%，西南地区下降7.9%。

需求与利润

• 需求：刚需处于赶工收尾阶段，未来需求力度将有所减弱。
• 利润：山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为362元/吨，较上周期下跌258元/吨，显示利润承压。

国际市场

• 进口沥青价格：新加坡、泰国、韩国、马来西亚等地区的CFR和FOB报价基本稳定，无明显涨跌。
• EIA原油库存：库存量处于5年低位，显示原油市场供应紧张。

总结展望

综合来看，沥青市场短期内受开工率下降和库存降低影响，表现相对强势。但市场对原油需求减弱的担忧仍存，预计原油仍有下行空间。北方施工逐渐收尾，叠加环保督查，终端需求放缓，沥青短期内缺乏强力支撑，预计将保持偏弱震荡走势。

风险因素

1. 原油大幅上行
2. 政策发力基建

附录

• 数据来源：Wind，隆众资讯，鲁证期货整理
• 报告发布机构：鲁证期货股份有限公司
• 分析师：娄载亮（能化高级研究员）
• 联系方式：肖海明，电话：0531-81678626，邮箱：haiminggeoff@163.com
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