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美联储加息接近尾声，关注黄金板块投资机会

核心内容

本周A股市场整体表现稳健，其中有色金属板块涨幅显著，成为市场亮点。在美联储加息周期接近尾声、市场降息预期升温的背景下，黄金板块被看好具备较大的投资机会。此外，部分稀有金属和小金属价格出现波动，行业动态也对市场产生一定影响。

主要观点

1. 市场行情回顾

   • 上证指数本周上涨0.46%，报3265.65点；
   • 沪深300指数上涨1.72%，报4027.05点；
   • SW有色金属行业指数本周上涨2.17%，报4907.58点；
   • 在A股31个一级行业中，有色金属板块本周涨幅为2.71%，排名第6。

2. 黄金板块机遇

   • 美联储3月议息会议决定加息25个基点，联邦基金利率升至4.75% - 5%的目标区间，市场普遍认为加息周期即将结束；
   • CME利率期货显示市场预期美联储将在2023年下半年开始降息，这为黄金板块提供了战略性布局机会；
   • 历史数据显示，在美联储加息周期结束至降息周期开启前，黄金价格通常会上涨，带来超额收益；
   • 当前A股黄金板块估值处于相对安全位置，建议关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、紫金矿业、华钰矿业等标的。

3. 有色金属价格行情

   • 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均有所上涨，其中铜涨幅最大，达4.29%；
   • 贵金属：黄金和白银价格分别上涨2.07%和3.90%，美元指数下跌0.73%，实际利率下降，有利于黄金价格走强；
   • 稀有金属与小金属：部分金属价格下跌，如氧化镨钕、氧化铽等，但锂、钴价格波动较大，市场对供需变化较为敏感。

关键信息

有色金属价格变化

稀有金属与小金属价格变化

行业动态

1. 欧盟发布关键原材料法案

   • 欧盟计划到2030年实现关键原材料的自主生产能力，减少对国外资源的依赖。

2. 必和必拓预测铜矿投资需求

   • 必和必拓预测到2030年可能需要2500亿美元的铜矿投资以满足能源转型需求。

3. 重庆推动新材料产业发展

   • 重庆提出培育多种有色金属材料，推动产业链延伸和高端化发展。

4. 山东乳山发现大型金矿床

   • 山东乳山市发现大型金矿床，查明金金属量近50吨，具有良好的开发前景。

5. 南澳州发现稀土矿化

   • 南澳州穆卡尼佩项目发现稀土矿化，与中国离子型稀土相似，具备开发潜力。

投资建议

• 黄金板块：当前是布局黄金板块的战略性机遇，建议关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、紫金矿业、华钰矿业等股票。
• 稀土板块：2023年稀土开采指标同比增加，供需有望改善，建议关注中国稀土、北方稀土、广晟有色、厦门钨业、盛和资源等公司。
• 行业评级：有色金属行业被推荐，未来6-12个月有望超越基准指数，实现20%以上的平均回报。

风险提示

1. 消费复苏不及预期；
2. 疫苗效用及普及不及预期；
3. 金属价格大幅下滑；
4. 矿端出货量远不及预期。