20170619-第一创业-大类资产配置周报_美联储鹰派加息_美元继续筑底_12页_655kb

大类资产配置周报总结

核心内容概述

本报告分析了上周全球主要资产市场的表现，并对后续市场走势进行了展望与配置建议。重点包括美联储政策动向、A股与港股市场表现、大宗商品走势以及外汇市场变化。

主要观点

1. 美联储政策动向

• 美联储如期加息25个基点，上调了对今年的利率展望，并公布了详细的缩表计划。
• 耶伦在议息会议后发表鹰派言论，但美联储对近期疲弱的经济数据（特别是通胀）视而不见。
• 美联储的加息和缩表政策对金融市场造成冲击，但市场对年内再次加息的预期较低。
• 美元指数上周微跌0.14%，收于97.14，美元筑底行情仍在延续，支撑位为96.5，压力位为98。

2. 股票市场表现

A股市场

• 沪指下跌1.12%，创业板指数上涨0.77%。
• 市场风格切换尚未完成，创业板估值仍偏高，未来将面临分化。
• 建议关注：
  • 估值合理的成长股，尤其是具备盈利稳定增长的“真成长”个股。
  • 白马股龙头扩散的二线蓝筹机会。
  • 新能源板块，特别是特斯拉产业链。

港股市场

• 恒生指数下跌1.55%，港股通资金出现净流出，表明市场存在获利了结压力。
• 中长期看好港股市场，建议继续配置高股息蓝筹股。
• 港股小盘股估值优势显著，深港通可能提升其估值。
• 建议关注：
  • 高股息蓝筹股。
  • 港股通范围内的优秀公司。
  • 盈利稳健的价值股，如医药、航空、家电等板块龙头。

美股市场

• 标普500指数下跌0.03%，纳斯达克综合指数下跌2.69%。
• 美国经济数据疲弱，CPI与零售销售均低于预期，但美联储仍维持鹰派立场。
• 建议投资者观望，短期市场承压较大。

关键信息

大宗商品市场

• 黑色系：螺纹钢、铁矿石、焦炭等期货低位反弹，但上涨空间有限，建议逢高做空铁矿石。
• 贵金属：黄金与白银价格下跌，金价已消化美联储加息影响，但疲弱经济数据对贵金属形成支撑，建议逢低做多。
• 原油：布伦特与WTI原油价格连续下跌，市场对OPEC减产执行度存疑，但预计未来原油库存将下行，油价有望回升，建议逢低做多。

配置建议

结论

整体来看，上周市场受美联储政策影响较大，美元指数微跌，黄金、石油等资产再度承压。A股与港股市场均出现结构性分化，建议投资者关注估值合理的成长股、二线蓝筹股以及高股息蓝筹股，同时可逢低布局黄金等贵金属。在外汇市场中，美元筑底行情仍在延续，建议逢低做多美元。未来市场仍需关注美联储官员讲话及经济数据变化，以把握投资机会。