20210430-格林期货-玉米生猪期货月报_玉米区间波段操作_生猪短多长空_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了玉米和生猪期货的市场走势及操作建议，结合宏观、产业和供求逻辑，评估了当前市场的多空因素，并对未来的行情进行了预判。报告由研究员张晓君撰写，联系方式为0371-65617380，从业资格为F0242716，投资咨询为Z0011864。

主要观点与关键信息

玉米多空逻辑

利多因素：

1. 天气炒作与印度疫情：美国北达科他州和南达科他州旱情恶化，叠加印度疫情反弹，国际粮价高位运行，进口成本持续上升。
2. 二季度阶段性供给偏紧：传统临储拍卖周期启动，东北余粮转为渠道库存，囤粮成本较高，为价格提供支撑。
3. 养殖补栏启动：冬季疫病导致生猪存栏下降，5月后仔猪补栏加速，饲料消费将稳步上升。

利空因素：

1. 玉米豆粕减量替代：全国动物营养指导委员会推动替代方案，理论上限制玉米价格大幅上涨空间。
2. 进口玉米集中到港：4-6月美玉米集中装船，到港压力加大，对价格形成压制。

操作建议：

• 玉米建议在2650-2850元/吨区间内进行波段操作。
• 4月13日提示在2600-2620元/吨入场短线多单，当前盈利150点，关注2780-2800元/吨压力位，若有效突破可继续持有，反之回调至支撑区间可再次尝试短多。

生猪多空逻辑

利多因素：

1. 二季度出栏供应空档期：北方冬季猪瘟导致中猪提前出栏，叠加仔猪存栏下降，形成阶段性供给减少。
2. 市场反弹预期：预计5月中旬猪价有望向上突破，反弹高度中性预期为28-30元/公斤。

利空因素：

1. 大肥猪出栏仍存：当前出栏体重维持高位，短期限制反弹幅度。
2. 调运政策收紧：五一前后调运政策可能进一步收紧，导致产销区价差拉大。

操作建议：

• 生猪建议短多长空，养殖企业可等待二季度反弹后进行做空或卖保操作。
• 若LH2109合约价格在26800-27000元/吨区间支撑有效，可谨慎持有短线多单。

行情预判

玉米

• 当前处于反向市场，近强远弱格局持续。
• 5月合约价格临近交割月，基差回归压力大；9月合约波动性较高，价格波幅加大。
• 长期维持高位震荡，短期继续反弹向上试探压力。

生猪

• 5月上旬猪价仍将在三角形震荡整理中运行。
• 5月中旬有望进行方向选择，向上突破概率较大。
• 需密切关注南方雨季猪瘟防控、冻肉库存释放及调运政策变化。

风险提示

1. 猪瘟疫病影响规模：疫情持续可能影响生猪存栏及出栏节奏。
2. 小麦稻谷等替代规模：替代原料的扩大可能削弱玉米需求。
3. 玉米及替代品进口节奏：进口玉米集中到港可能对价格形成压力。
4. 新作玉米播种生长情况：新粮上市可能影响市场供需平衡。

附录：数据来源

• 数据来源：天下粮仓、格林大华期货
• 包含图表信息：玉米与生猪价格走势、饲料企业玉米使用比例、出栏体重、存栏量、开工率等。

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