20230211-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米止盈观望_生猪等待收储靴子落地_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于玉米和生猪期货市场的分析报告，由研究员张晓君撰写，提供市场操作建议、多空逻辑分析以及风险提示。报告内容涵盖宏观经济、产业动态、供需变化、价格走势及政策预期等多个维度，为投资者提供决策参考。

主要观点

玉米市场分析

多空逻辑：

• 利多因素：

  • 22/23年度全球谷物供应趋紧，预计全球谷物贸易量将低于历史高点。
  • 我国年度产需缺口仍需通过进口弥补，但上半年进口成本下降空间有限。
  • 种植成本上升推升心理预期，深加工行业开工率回升，玉米加工量增加。

• 利空因素：

  • 季节性卖压待释放，东北地区售粮进度缓慢，预计正月十五后加速。
  • 南方港口库存高位，进口玉米成本回落。
  • 定向稻谷拍卖即将启动，可能增加市场供给压力。
  • 饲料消费疲弱，养殖利润不佳，企业采购意愿不强。

操作建议：

• 玉米2305合约前期空单进入支撑区间可考虑止盈，关注2840-2860压力位。
• 若有效跌破MA40均线，可能打开进一步下跌空间，下方支撑2750-2800。
• 未来需关注天气变化、进口节奏、定向稻谷拍卖进展等。

生猪市场分析

多空逻辑：

• 利多因素：

  • 猪粮比进入过度下跌一级预警，收储及分割入库预期增强，市场看涨情绪升温。
  • 周末猪价止跌小涨，部分规模场拉涨，散户抗价情绪增强。

• 利空因素：

  • 供给压力尚未完全释放，出栏体重仍有下降空间。
  • 季节性消费淡季下终端需求疲软，鲜销率偏低。
  • 冬季疫病抬头，局部地区被动出栏增加。
  • 养殖持续亏损，母猪淘汰加速，影响长期供给结构。

操作建议：

• 生猪2303合约临近交割月，建议止盈离场。
• 企业卖保头寸可谨慎持有。
• LH2305合约短线反弹空间有限，维持阶段看空思路，上方压力16600-17000。
• 前期空单可部分止盈，等待反弹加仓机会。

关键信息

价格走势

• 玉米现货： 锦州港平舱价2850元/吨，较上周下跌40元/吨。
• 玉米期货： C2305合约周涨幅0.93%，收于2827元/吨。
• 生猪现货： 河南生猪价格14350元/吨，较上周微涨50元/吨。
• 生猪期货： LH2305合约周涨幅4.01%，收于16465元/吨。

数据支持

• USDA供需数据： 2022/23年度全球玉米产量和期末库存均下调，显示供应趋紧。
• 进口成本： 巴西新季玉米报价较一季度便宜8%，美国玉米价格下降5.4%。
• 库存情况： 广州港口玉米库存163万吨，环比减少7.39%，同比增加14.15%。
• 出栏量： 卓创数据显示，2月生猪出栏量环比增加约6%，预计出栏体重仍会下降。
• 猪粮比： 1月30日—2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96：1，进入过度下跌一级预警区间。

风险提示

• 地缘政治： 俄乌局势可能影响全球谷物供应及价格。
• 政策因素： 国家收储时间窗口、定向稻谷拍卖启动时间及数量。
• 疫病风险： 冬季疫病抬头，局部被动出栏增加。
• 市场情绪： 收储预期可能推动看涨情绪升温，但实际效果仍需观察。

免责声明

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