20240630-华泰期货-氯碱周报_七月检修较多_氯碱供应压力缓解_15页_892kb

PVC和烧碱周报总结

PVC市场分析：
7月份上游检修较为集中，供应压力预计减缓，结合估值偏低的因素，PVC价格下方有支撑。当前国内下游需求仍处于淡季，房地产数据疲软导致现实需求处于弱势周期，整体驱动不足，库存去化难度大。中期来看，成本端支撑和需求预期改善尚存，价格仍有向上可能性；短期建议观望。具体数据方面，截至6月28日，电石法PVC开工率环比上升，检修损失量减少，但PVC社会库存小幅增加，进口利润负值显示进口依赖低，而出口利润正值，若出口窗口持续打开，可能改善需求。核心风险包括下游需求弱化和出口不确定性。

烧碱市场分析：
7月份烧碱上游装置检修较多，供应环比减少。下游需求方面，氧化铝受海外铝土矿进口增加影响，开工率回升；纸浆和粘胶短纤开工率高位运行，需求支撑增强。预计下周烧碱现货价格环比小幅上升，但上游库存同比偏高对价格形成压制。具体数据显示，烧碱开工率和产量较高，但库存水平不低，出口利润改善有助于需求，但库存管理仍是关键因素。

整体核心观点：
短期内，PVC和烧碱市场观望为主，长期基本面存在一定改善空间。PVC关注库存去化和出口动向；烧碱需权衡供应收缩与需求回升。总体而言，价差和开工率数据支撑价格稳定，但需求面限制短期涨幅。风险包括需求放缓和库存压力。

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